“攫取之手”与公司现金持有

发布时间：2017-07-18 14:42

  本文关键词：“攫取之手”与公司现金持有

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【摘要】：从"攫取之手"这一独特理论视角出发探讨"攫取之手"对上市公司现金持有行为的影响,结果发现在中国当前制度背景下,上市公司为规避地方官员的攫取行为会主动降低现金持有比例,但这会损害企业价值;相对于国企,地方官员攫取行为对民企现金持有的影响更显著;相对于非高新技术企业,地方官员攫取行为对高新技术企业现金持有的影响更显著。较弱的证据表明,与媒体监督程度较高的地区相比,处在媒体监督水平较低地区里的公司更易被地方官员攫取,进而会降低其现金持有水平;与法律保护水平较高的地区相比,处在法律保护水平较低地区里的企业更易被地方官员攫取,进而会降低其现金持有水平。
【作者单位】： 兰州商学院金融学院;
【关键词】： 产权制度 攫取之手 腐败 现金持有
【分类号】：F830.91;F275
【正文快照】： 一、引言“攫取之手”是指政府官员利用自由裁量权向企业攫取收益(Shleifer and Vishny,1998)[1]。就其本质而言,“攫取之手”体现了政治权力对私人财产权的侵占。Fismanand Svensson(2007)[2]发现,行贿支出对企业增长具有显著的负影响;Cheung et al.(2012)[3]发现,腐败对企业，

本文编号：558226