欧债危机环境中资产组合ES模型比较研究

发布时间：2017-07-28 18:23

  本文关键词：欧债危机环境中资产组合ES模型比较研究

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【摘要】：本文以中国上证综指、德国法兰克福DAX指数、美国SP500指数为研究对象,分别运用DCC-GARCH及时变Copula-EVT模型建模,探讨了欧债危机爆发后股市间相依关系的变化状况。在此基础上,将三个股指收益两两组合,分别建立了各类模型假定下的资产组合预期损失ES模型,并通过后验分析方法,探讨了危机爆发后,各类ES风险模型测度精度的变化状况及对比结果。实证研究表明:欧债危机爆发后,时变Copula-EVT-ES的风险测度准确度明显高于DCC-GARCH-ES模型;边缘分布模型的选择对于时变Copula-EVT-ES模型的测度精度具有重要影响。综合对比分析发现,在金融市场极端波动的状况下,能够捕捉杠杆效应且善于刻画厚尾特征的时变tCopula-AR(1)-GJR(1,1)-EVT-ES模型能够取得相对较好的风险测度效果。
【作者单位】： 成都理工大学商学院;西南交通大学经济管理学院;
【关键词】： 欧债危机 DCC-GARCH 时变Copula EVT 预期损失 后验分析
【基金】：国家自然科学基金资助项目(71071131,71090402,71371157) 高等学校博士学科点专项科研基金资助课题(20120184110020) 中央高校基本科研业务费专项资金资助项目(SWJTU11ZT30,SWJTU11CX137,SWJTU12CX120) 国家社会科学基金(12BGL024) 成都理工大学金融与投资科研创新团队(KYTD201303) 四川省软科学研究计划项目(2013ZR0068) 成都理工大学中青年骨干教师培养计划项目(JXGG201420) 四川省教育厅人文社科重点项目(14SA0039)
【分类号】：F830.91;F224
【正文快照】： 1引言资产组合风险评估一直是金融研究领域的核心内容,而资产间的相依关系测度则是组合风险计量的基础。随着经济全球化进程的加快,金融市场间的相互影响程度日益加深,在金融危机传染期间,金融市场或资产间的相依关系将剧烈波动而呈现出非线性、非对称的相依特征,因此以多元正

【参考文献】

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本文编号：585407