实物期权法在文化创意企业股权价值评估中应用的研究

发布时间：2017-07-29 17:08

  本文关键词：实物期权法在文化创意企业股权价值评估中应用的研究

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【摘要】：文化创意产业是一个新兴产业,近年来该产业发展形势迅猛,其高成长性、高盈利性、发展潜力大的特性赢得了投资者的追捧。然而该产业高风险的特征为投资者进行投资项目的可行性评估,做出投资决策设置了难题。对资产项目合理的定价是投资者和管理人进行经济决策的可靠基础,因而在评估领域探索出与文化创意产业相适应的价值评估方法变得格外重要。本文首先对文化创意产业进行界定,再分别从政治法律环境、经济环境、技术环境三个方面对文化创意产业宏观环境进行系统的分析。接着,出于对文化创意产业中投资项目的价值波动性强、投资环境不稳定、投资机会多等特性的考虑,引入了实物期权估价理论,并对该方法应用于文化创意产业价值评估的适用性进行系统地分析和论证。在探讨期权定价法的实际应用的案例分析部分,本文选择了一家颇具规模的传媒业上市公司——陕西省广电网络作为评估对象。案例应用过程中,估价模型中的参数收益波动率的估计在传统做法上作了改进,得到了与内涵价值波动性更为贴切的波动率;参数企业现实价值的估算是基于对公司财务数据、战略计划进行深入分析而得出的公司未来现金流量的现值;参数行权价格是通过预计企业的潜在投资机会确定的。最终将得出的估价结果与企业股票的市值进行比较。文章在结尾作了研究总结,并提出了研究展望。
【关键词】：文化创意产业 高风险 高成长 实物期权法
【学位授予单位】：暨南大学
【学位级别】：硕士
【学位授予年份】：2016
【分类号】：G124;F832.51
【目录】：

• 摘要3-4
• Abstract4-7
• 1 前言7-13
• 1.1 研究的背景及意义7-8
• 1.2 研究思路8-9
• 1.3 本文的创新9-10
• 1.4 研究现状综述10-13
• 2 文化创意企业概述13-16
• 2.1 文化创意产业的界定13-14
• 2.2 文化创意行业的宏观环境14-16
• 3 文化创意企业股权价值评估方法探究16-29
• 3.1 企业股权价值评估方法介绍16-21
• 3.2 Black-Scholes模型应用于文化创意产业的适用性分析21-29
• 4 期权估价模型应用的案例分析29-45
• 4.1 广电网络传媒(集团)股份有限公司基本介绍29-31
• 4.2 广电网络企业价值创造驱动力分析31-34
• 4.3 广电网络未来现金流预测34-38
• 4.4 期权法估价模型参数的确定38-44
• 4.5 评估价值与现实市场价格的比较44-45
• 5 研究总结与展望45-47
• 5.1 研究总结45
• 5.2 研究不足与展望45-47
• 参考文献47-50
• 致谢50-51
• 附件51

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本文编号：590182