分级基金的优化运作模式及合理折算位探讨

发布时间：2017-08-10 12:32

  本文关键词：分级基金的优化运作模式及合理折算位探讨

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【摘要】：随着带有做空机制产品的相继出现,内地资本市场的财富管理理念正面临思路转换。基于此,文章描述了美国、英国及内地的分级基金运作模式,结合MM定理解析了分级基金的设计原理,运用数理方法提出了内地分级基金配对转换机制的优化合理折算位模型。结论认为,分级基金采用封闭式运作理论上是一种优化模式,现阶段被内地分级基金广泛采用的配对转换机制尽管有合理性,但有悖于分级设计的初衷,属次优选择;此外,在配对转换框架内,向上折算位与向下折算位相互关联,应统筹设定;最后,对内地的样本分级基金的折算机制进行了实证考察,考察结果喜忧参半。
【作者单位】： 山东大学数学院;华东师范大学;中国社会科学院;
【关键词】： 分级基金 配对转换机制 折算位
【基金】：第53批中国博士后科学基金面上二等资助项目“中国财富管理模式的创新与转型”(资助编号:2013M530806)的阶段性研究成果
【分类号】：F830.9
【正文快照】： 引言2007年7月17日,内地诞生了第一只分级基金国投瑞银瑞福分级基金;然而与传统基金产品相比,其较为复杂的运作模式当时并未获得市场的广泛认可;其总规模60亿份额的发行量,得益于当时高涨的市场行情。此后,尽管分级基金发行在逐年提速,如2009年有2只、2010年8只、2011年19只等，

本文编号：650780