房地产信贷宽松、交易成本对宏观经济的影响研究——基于世代交叠消费者的一般均衡模型

发布时间：2017-08-12 04:07

  本文关键词：房地产信贷宽松、交易成本对宏观经济的影响研究——基于世代交叠消费者的一般均衡模型

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【摘要】：首先建立一个两部门一般均衡模型,假设存在风险厌恶的生命周期型消费者,面临异质性风险和加总的一般风险。随着经济的内生波动,房地产信贷宽松水平和交易成本水平会对价租比产生影响:当房地产交易成本上升信用收紧时,价租比会下降。采用1998~2012年间中国宏观经济数据和北京大学社会调查中心"家庭动态跟踪调查(CFPS)"数据,研究发现银行信用总量上升时,价租比同步上升;而当经济增长放缓时,金融紧缩、房价下降,从而得出结论:房价的波动其实质是投资品风险溢价的改变,这内生取决于房地产信用规模的周期性变动冲击;而降低交易成本、扩大信用规模会导致房地产泡沫和居民财产分配的不平等。
【作者单位】： 北京大学光华管理学院;
【关键词】： 房地产信贷 交易成本 世代交叠 价租比
【分类号】：F832.4;F299.23
【正文快照】： 一、引言自1998年房地产市场化改革以来,我国的房地产市场进入了快速发展时期。房地产市场空前繁荣,价格持续高涨,部分大中城市出现了显著的房地产泡沫。在此情况下,本文关注两个问题,一是我国房地产市场持续较高的价租比,可能意味着较低的预期收入,有限风险承担的理性投资者

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