我国股票市场流动性与股价的动态关系研究

发布时间：2017-08-12 11:23

  本文关键词：我国股票市场流动性与股价的动态关系研究

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【摘要】：关于股票市场中流动性与股价之间的关系,学术界一直存在争议,传统模型往往只能片面地反映。文章利用状态空间模型以及沪深300指数与中证500指数的数据,对我国股票市场流动性和股价之间的动态关系进行了深入研究。实证结果表明:第一,我国股票市场流动性对股价存在影响,在代表大市值企业的沪深300市场中,两者为正向关系且波动幅度较小;在代表小市值企业的中证500市场中,两者为负向关系且波动幅度较大。第二,在两个市场中股价对股票市场流动性都存在正向的影响关系,且以中证500指数为代表的小盘股市场表现更为明显。
【作者单位】： 南昌大学经济与管理学院;上海财经大学统计与管理学院;
【关键词】： 股票市场流动性 状态空间模型 股价波动
【基金】：国家自然科学基金面上项目(71271128);国家自然科学基金青年基金项目(71101083) 上海市教育委员会科研创新项目(12ZZ072)
【分类号】：F224;F832.51
【正文快照】： 一、引言流动性是指资产能够以一个合理的价格顺利变现的能力,它是一种所投资的时间尺度(变为现金的难易程度)和价格尺度(与公平市场价格相比的折扣)之间的关系[1]。流动性一直是金融市场参与者关注的焦点,近些年来,涌现出大量关于流动性的文献。Jacoby等(2000)从理论上指出流

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本文编号：661360