投资网络、近邻效应与投资者行为趋同性——基于复杂网络视角的实证研究

发布时间：2017-08-12 17:30

  本文关键词：投资网络、近邻效应与投资者行为趋同性——基于复杂网络视角的实证研究

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【摘要】：本文将资本市场视为由投资者及其耦合关联关系构成的复杂系统,利用2008-2012年公募基金季报的数据建立了基金投资网络,揭示了投资网络中近邻群体与投资者行为趋同性的内在作用机制。首先,投资者在持有和交易行为决策时,均显著受到近邻群体影响从而产生了行为趋同现象,并发现"近邻效应"并不完全等同于羊群效应。其次,基金面临的近邻群体性压力、近邻规模,是近邻效应形成的重要因素。相较而言,前者的作用强度更大。最后,本文发现近邻效应提升了交易活跃度,交易量和流动性均显著增加,市场定价效率得到改善。本研究为了解机构投资者的决策机制,提供了新的视角和经验证据。
【作者单位】： 上海财经大学国际工商管理学院;上海大学经济学院;
【关键词】： 投资网络 复杂网络 近邻效应
【分类号】：F832.51
【正文快照】： 4 62014年第11期总第298期天津财经大学学报一、引言现代金融市场是一个由众多参与主体藕合关联构成的复杂网络。随着行为金融学研究的不断深入,人们发现,在由有限理性参与主体构成的金融市场中,普遍存在一种投资者相互模仿现象,导致趋同行为(Zhang和Liu,2012)[1]。国内外许多

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本文编号：662797