基于阿尔法反转、换手率和贝塔的量化投资策略

发布时间：2017-08-15 06:14

  本文关键词：基于阿尔法反转、换手率和贝塔的量化投资策略

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【摘要】：2015年6月份,股市遭遇重创,从5000多点跌到3000点以下,股市低迷之际,基金的销售和发展又成为大家关注的焦点。国内量化投资正处在起步阶段,但量化投资的应用正不断稳步发展,规模不断扩大,队伍不断壮大,越来越受到投资者的欢迎。市场数据显示,目前市场上采用量化投资策略的基金中,有60%的基金具有良好的绩效,这些基金都跑赢了市场,说明大部分量化基金是可以战胜市场获得超额收益的。目前市场上的量化产品基本取得理想的回报,但是,当前市场上存在的量化基金在量化投资策略的运用方面,还是以行业量化资产配置及量化选股策略为主,而且因子的选择都会趋同,这样长久下去必将造成产品的同质化,基金的收益将大打折扣。虽然市场上的量化产品多种多样,但是这些产品的设计理念都会比较局限,产品模型虽会有所差别,但是设计者的思维不够发散,创新力度不够,产品最终都会面临同质化的境遇,所以产品的创新刻不容缓,需要研究者集思广益。本文试图从量化投资交易策略中的选股策略出发,在理论研究的基础上尝试探索新的选股方式,提出新的思维模式,并进行有效性验证,建立适合中国市场的选股模型,最终设计战胜市场的产品。本文借用了市场上已有的阿尔法反转的投资策略,并在阿尔法反转策略的基础上再不断优化,加入指标换手率及贝塔指标,最终设计相关产品。经过产品收益率的分析比较,最终证明本文所设计的两款产品都是有效的,在同时间段的累计收益率都明显优于市场指数、阿尔法反转的组合收益以及在阿尔法反转基础上的换手率选股策略的组合收益,并且比较发现两款产品的优势不是微利,而是利率翻倍。而且与市场上已经出现的4款产品进行比较也毫不逊色,回报率能够明显优于这些产品,可见本文设计的两款产品具有一定的实用性。随着科学的进步、计算机技术的发展和普及、交易费用的降低等等,市场必定越来越接受量化投资,发现量化投资的价值,量化投资必定有一个美好的未来。
【关键词】：量化选股策略 阿尔法反转 换手率 贝塔
【学位授予单位】：华南理工大学
【学位级别】：硕士
【学位授予年份】：2016
【分类号】：F832.51
【目录】：

• 摘要5-6
• ABSTRACT6-10
• 第一章 绪论10-16
• 1.1 研究背景与意义10-11
• 1.2 文献综述11-14
• 1.2.1 国外研究11-12
• 1.2.2 国内研究12-14
• 1.3 研究内容与方法14-15
• 1.3.1 研究内容14
• 1.3.2 研究方法14-15
• 1.4 本文创新点15-16
• 第二章 相关概念与理论16-29
• 2.1 量化投资的概念16-17
• 2.2 量化投资出现的原因17-19
• 2.2.1 现代金融理论的发展17-19
• 2.2.2 计算机技术的发展19
• 2.2.3 交易费用的下降19
• 2.3 量化投资与传统投资的区别19-23
• 2.4 量化投资交易策略分类23-28
• 2.4.1 量化选股策略24-25
• 2.4.2 量化择时策略25-26
• 2.4.3 统计套利策略26-27
• 2.4.4 算法交易策略27-28
• 2.5 本章小结28-29
• 第三章 量化选股产品的设计理论与方法29-37
• 3.1 量化选股产品的设计理论29-34
• 3.1.1 动量与反转效应29-31
• 3.1.2 换手率31-33
• 3.1.3 贝塔33-34
• 3.2 量化选股产品的设计方法34-36
• 3.2.1 研究假设34-35
• 3.2.2 投资策略构造步骤35-36
• 3.3 本章小结36-37
• 第四章 量化选股产品的设计方案37-55
• 4.1 基本属性37-38
• 4.1.1 时间窗口选择37
• 4.1.2 模型说明37
• 4.1.3 样本数据选择37-38
• 4.1.4 平稳性检验38
• 4.2 产品设计38-53
• 4.2.1 产品 1—阿尔法反转与换手率、贝塔结合40-45
• 4.2.2 产品 2—阿尔法反转、高换手率和贝塔结合45-49
• 4.2.3 产品收益比较49-53
• 4.3 本章小结53-55
• 第五章 结论55-57
• 5.1 主要结论55-56
• 5.2 研究不足56-57
• 参考文献57-59
• 攻读硕士学位期间取得的研究成果59-60
• 致谢60-61
• 答辩委员会对论文的评定意见61

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