中国上市公司“高送转”动机研究

发布时间：2017-08-17 22:16

  本文关键词：中国上市公司“高送转”动机研究

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【摘要】：近年来,我国证券市场“高送转”现象越演越烈,关于“高送转”现象的研究也成为了当前的经济研究热点。“高送转”实质上只是股东权益的内部结构调整,它并不会给投资者带来任何实质性的收益,然而它却收到了市场的热捧,这是传统的金融理论无法解释的。本文以我国上市公司进行“高送转”的动机为研究对象,系统地阐述了我国证券市场“高送转”的发展与现状,接着从低价股偏好假说、股本扩张假说、配合增发假说和信号传递假说几个方面对上市公司进行“高送转”的动机做出了理论分析,最后通过构建Logit模型,以我国2010~2014年沪深两市上市公司的数据从股价、低价股溢价指数、股本规模、增发事项和净资产收益率几个因素对以上几个动机理论假说做出实证分析,结果显示我国证券市场的上市公司进行”高送转“的主要动机为降低股价以获得低价股溢价,扩大股本以增强股票流动性、防止对手的恶意收购和配合公司增发事项的进行以方便再融资。
【关键词】：高送转 动机 低价股溢价 股本 增发
【学位授予单位】：广东外语外贸大学
【学位级别】：硕士
【学位授予年份】：2016
【分类号】：F832.51
【目录】：

• 摘要4-5
• Abstract5-8
• 第1章 绪论8-16
• 1.1 研究背景8-9
• 1.2 选题意义9-10
• 1.2.1 理论意义9
• 1.2.2 现实意义9-10
• 1.3 文献综述10-13
• 1.3.2 国外关于“高送转”的研究现状10-11
• 1.3.3 国内关于“高送转”的研究现状11-13
• 1.4 研究内容与方法13-14
• 1.5 本文的创新与不足14-16
• 第2章 我国证券市场“高送转”现状16-21
• 2.1 我国现行的股利政策16-17
• 2.1.1 股利支付形式16-17
• 2.1.2 关于股利分配的几个重要时间点17
• 2.2 我国证券市场的“高送转”现状17-19
• 2.2.1“高送转”的定义17-18
• 2.2.2“高送转”在我国的发展与现状18-19
• 2.3“高送转”带来的财富效应19-21
• 第3章 上市公司“高送转”动机的理论分析与研究设计21-27
• 3.1 理论分析与研究假设21-24
• 3.1.1 低价股偏好假说21-22
• 3.1.2 股本扩张假说22
• 3.1.3 配合增发假说22-23
• 3.1.4 信号传递假说23-24
• 3.2 研究设计24-27
• 3.2.1 样本选取以及数据来源24
• 3.2.2 变量定义24-26
• 3.2.3 实证模型26-27
• 第4章 上市公司“高送转“动机的实证分析27-34
• 4.1 描述性统计与相关性分析27-29
• 4.1.1 描述性统计27-28
• 4.1.2 相关性分析28-29
• 4.2 Logit回归分析29-33
• 4.2.1 低价股偏好假说的检验29-30
• 4.2.2 股本扩张假说的检验30
• 4.2.3 配合增发假说的检验30-31
• 4.2.4 信号传递假说的检验31-33
• 4.3 本章小结33-34
• 第5章 结论与建议34-36
• 参考文献36-38
• 致谢38

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1 尹志锋;中国上市公司“高送转”动机研究[D];广东外语外贸大学;2016年

2 尹志锋;中国上市公司“高送转”动机研究[D];广东外语外贸大学;2016年

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本文编号：691376