要素市场发展差异、产权性质与异地并购绩效

发布时间：2017-08-24 04:23

  本文关键词：要素市场发展差异、产权性质与异地并购绩效

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【摘要】：以我国上市公司在2003-2009年开展的非关联股权标的并购事件为研究对象,本文发现,要素市场发展对不同性质企业的异地并购绩效有着不同的影响。央企在并购要素市场落后地区企业时,双方要素市场发展差异越大,央企凭借其政治权威获得的政治寻租利益就越大,并购绩效就越高。相反,地方国企在并购要素市场落后地区企业时,目标方要素市场发展水平越低,双方要素市场发展差异越大,地方国企在并购后重建"支持之手"的政治寻租成本就越大,并购绩效就越低。但另一方面,地方国企并购要素市场更为成熟地区的企业时,双方要素市场发展水平差异越大,地方国企摆脱"掠夺之手"的作用就越显著,并购绩效就越高。而民营企业在并购要素市场更为成熟地区企业时,目标方要素市场发展水平越高,双方差异越大,要素市场扭曲带来的资源错置效应及市场摩擦就越大,导致并购绩效越低。
【作者单位】： 中山大学岭南学院;
【关键词】： 要素市场发展 企业性质 异地并购绩效
【分类号】：F832.51;F271
【正文快照】： 引言由于政府对国有企业的“支持之手”与“掠夺之手”作用的影响,国有企业与民营企业的异地并购行为差别较大。潘红波等[1]通过证明地方国企由于失去“支持之手”作用导致异地并购绩效显著低于本地并购绩效,得出了“支持之手”占主导地位的结论。但这一结论忽略了地方国企通

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本文编号：729173