公司会计信息对股票收益率影响的实证研究

发布时间：2017-08-28 12:43

  本文关键词：公司会计信息对股票收益率影响的实证研究

  更多相关文章： β系数 因子分析 面板数据回归 会计信息 股票收益率

【摘要】：股票收益率不仅是各个投资者关注的焦点,也是政府监管部门和公司关注的焦点。公司的股票收益率受多种因素影响,包括宏观经济因素、国家颁布的政策、公司所属的行业、公司内部因素和市场趋势等等。其中,公司会计信息是理论界公认的影响因素。但从现有对会计信息与股票收益率之间关系的研究看,还没有一种能够全面准确反映股票收益率与会计信息之间关系的方法。本文通过对国内外相关文献进行回顾,在前人研究基础上,以钢铁行业和生物制药行业上市公司为样本,选择净资产收益率、主营业务利润率和成本费用利润率为代表盈利能力的财务指标,选择流动比率、速动比率和资产负债率为代表偿债能力的财务指标,选择应收账款周转率、存货周转率和总资产周转率为代表营运能力的财务指标,选择营业收入增长率、总资产增长率和净利润增长率为代表成长能力的财务指标,运用因子分析方法将这12个财务指标综合成为反映四大会计信息的公共因子,借助β系数剔除影响股票收益率的市场因素后,用面板数据回归方法分析了这4大类会计信息公共因子对公司股票收益率的综合影响。研究结果显示,剔除市场因素影响后,这4大类会计信息公共因子对收益率的都有显著性影响,其中盈利能力公共因子和成长能力公共因子对股票收益率有积极的影响,而营运能力公共因子和偿债能力公共因子则不如前两类会计信息受到投资者重视。通过对面板回归方程的变换,发现相比市场因素,4大类会计信息公共因子对股票收益率的边际贡献都很小,从而也间接证明了A股市场还处于主要受市场走势影响的投机炒阶段。
【关键词】：β系数 因子分析 面板数据回归 会计信息 股票收益率
【学位授予单位】：吉首大学
【学位级别】：硕士
【学位授予年份】：2016
【分类号】：F832.51;F406.7;F426
【目录】：

• 摘要8-9
• ABSTRACT9-10
• 第一章 绪论10-19
• 第一节 研究背景与意义10-12
• 一、研究背景10-12
• 二、研究意义12
• 第二节 文献综述12-17
• 一、国外文献综述12-14
• 二、国内文献综述14-17
• 三、研究述评17
• 第三节 研究内容与框架17-18
• 一、研究内容17
• 二、研究框架17-18
• 第四节 本文的创新点18-19
• 第二章 理论基础19-24
• 第一节 股票价格的影响因素19-21
• 一、外部因素19-20
• 二、内部因素20-21
• 第二节 资本资产定价模型21-22
• 第三节 有效市场假说22-24
• 第三章 研究设计24-31
• 第一节 变量选择与处理24-29
• 一、变量选择24-27
• 二、自变量指标的处理27-29
• 第二节 模型选择29-30
• 第三节 研究样本和数据来源30-31
• 第四章 实证分析31-45
• 第一节 公因子的提取31-41
• 一、对钢铁行业公因子的提取31-35
• 二、对生物制药行业公因子的提取35-41
• 第二节 实证结果41-45
• 一、对钢铁行业上市公司的实证41-42
• 二、对生物制药行业上市公司的实证42-45
• 第五章 结论、建议及展望45-50
• 第一节 研究结论45-46
• 第二节 政策建议46-48
• 第三节 本文研究不足及展望48-50
• 致谢50-51
• 参考文献51-53
• 作者在学期间取得的学术成果53

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本文编号：747979