正反馈交易、非对称波动与长期记忆性——来自美、英、德、日四国证券市场的经验证据

发布时间：2017-08-29 23:43

  本文关键词：正反馈交易、非对称波动与长期记忆性——来自美、英、德、日四国证券市场的经验证据

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【摘要】：证券市场长期记忆问题是近年来学术界研究的一个热点问题。现阶段多数文献集中在对收益长期相关性的检验上,较少有研究对正反馈交易机制与波动率非对称进行研究。本文基于美英德日四国股指期货市场的交易数据,对股指期货市场正反馈交易的长期记忆性进行了实证检验。结果表明:股指期货市场具有显著的非线性特征,在证券价格长期滞后的情况下,正反馈交易机制表现出显著的长期记忆效应。这一结论将为研究股票价格行为特征与金融经济学理论提供新的方向。
【作者单位】： 湖南科技学院;湘潭大学商学院;
【关键词】： 正反馈交易 非对称波动 长期记忆性 股指期货市场
【基金】：国家社科基金项目“互模拟理论的逻辑研究”(12BZX060) 教育部人文社会科学研究一般项目“基于企业网络的组织间知识共享理论与实证研究”(11YJA87001) 湖南省社科基金项目“噪声理论与股指期货风险及治理机制研究”(08YBB086)阶段性成果
【分类号】：F224;F831.51
【正文快照】： 一、引言及文献回顾所谓正反馈交易,即根据资产过去价格而不是对未来价格的预期来做出买卖决策,在证券价格上涨时买进、下跌时卖出的策略。简单地说,就是一些交易者追随市场潮流,追涨杀跌的行为。显然正反馈交易是一种非理性的交易行为,这与传统金融理论中投资者是理性交易者

【共引文献】

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本文编号：756110