基于Levy过程修正GJR-GARCH模型的权证定价——对中国大陆和香港权证的实证研究

发布时间：2017-08-30 00:24

  本文关键词：基于Levy过程修正GJR-GARCH模型的权证定价——对中国大陆和香港权证的实证研究

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【摘要】：考虑股票收益率在GARCH模型下的非正态特征,以及收益率标准差序列的非对称特征,首先给出几种真实测度下服从Levy分布的条件异方差模型,接着对随机扰动项和波动率进行风险中性调整,最后通过蒙特卡罗模拟进行大陆和香港权证的实证.结果表明:Levy过程修正下的GJR-GARCH模型能够很好地捕捉到金融数据"跳跃特征"、"群聚现象"和"杠杆效应".同时,该模型显著提升了权证的定价精度.市场间对比显示,香港权证的定价精度高于大陆权证,且大陆权证的市场价格显著偏离无套利假设下的理论价值.
【作者单位】： 西南财经大学经济信息工程学院金融安全协同创新中心;西南财经大学中国金融研究中心;西南财经大学金融智能与金融工程四川省重点实验室;西南财经大学经济信息工程学院;纽约州立大学石溪分校商学院应用数学与统计系;德克萨斯理工大学商务智能高级研究中心;
【关键词】： Levy过程 GJR-GARCH模型 风险中性调整 权证定价
【基金】：国家自然科学基金重大研究计划(91218301);国家自然科学基金面上项目(71171168) 教育部人文社会科学重点研究基地重大项目(12JJD790026) 国家教育部留学基金(201206980001) 西南财经大学中央高校基本科研业务费专项资金(JBK1407164,JBK12050) 中央高校科研业务费专项资金及四川省教育厅创新团队项目(JBK130401)
【分类号】：F832.51;F224
【正文快照】： Warrants pricing based on GJR-GARCH model with Levyprocesses adjusting:An empirical analysis between Mainland andHongkongWU Heng-yu1’2,MA Jun-wei3,ZHU Fu-min4’5,LIN Zhang-xi4,6(1.Collaborative Innovation Center of Financial Security,School of Economic

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本文编号：756260