量化宽松货币政策对新兴市场的溢出效应分析——基于中国和巴西的经验研究

发布时间：2017-09-01 21:20

本文关键词：量化宽松货币政策对新兴市场的溢出效应分析——基于中国和巴西的经验研究

【摘要】：本文通过研究五大代表经济体的货币供应量增长变动,估算出全球流动性扩张的规模。接着,通过格兰杰因果分析,得到全球流动性是中国和巴西的货币供应量的增加的原因,量化宽松政策溢出效应的政策渠道显著。然后,本文利用EGARCH模型描述量化宽松货币政策对同为制造业大国的中国和巴西的股市冲击,计量结果表明全球流动性扩张对中国和巴西的股市资产泡沫均有溢出效应,且对巴西的影响大于中国,说明量化宽松政策溢出效应的资产价格渠道明显。
【作者单位】：中国现代国际关系研究院;北京航空航天大学经济管理学院;
【关键词】： 量化宽松货币政策 溢出效益 全球流动性扩张 EGARCH
【基金】：国家自然科学基金重点项目(70831001)
【分类号】：F822.0;F832.51
【正文快照】： 引言量化宽松一词(简称QE政策),是由日本央行于2001年提出,指央行刻意通过向银行体系注入超额资金,包括大量印钞或者买入政府、企业债券等让基准利率维持在零的途径,为经济体系创造新的流动性,以鼓励开支和借贷。此举实质上是开动机器印钞票,一般来说,只有在利率等常规工具不

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