百花村定向增发：大股东侵占还是支持

发布时间：2017-09-01 21:50

  本文关键词：百花村定向增发：大股东侵占还是支持

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【摘要】：近些年来,中国证券市场快速发展,企业融资形式越来越多样,加之《上市公司证券发行管理办法》的正式实施,在这两大背景下,定向增发成为了中国证券市场上备受瞩目的焦点,并逐渐发展为上市公司进行再融资的主流渠道。与传统的再融资方式相比,定向增发具有发行审批流程简化,发行成本低,可以减少关联交易,对增发前盈利能力无限制,信息披露要求低等优势。但是,在中国上市公司股权结构中控股股东“一股独大”、大小股东之间的代理矛盾以及信息不对称情况存在下,控股股东参与的定向增发中诸多环节已经成为证券市场关注的焦点。在上市公司向大股东定向增发定价方案决议、大股东向上市公司注入资产的双重关联交易、定向增发当年股利分配方案等一系列环节中,是否存在通过巧妙选择定价基准日低价认购股份;控股股东注入资产的质量是否优质;是否有高估注入资产获取更多股份以达到向自己输送私利的动机等。文章基于以上定向增发中存在的现象,对上市公司定向增发大股东支持和侵占行为分析。本文研究分为理论分析与案例分析两个方面。理论分析部分包括代理问题、信息不对称理论、定向增发与大股东支持、大股东侵占,为下文案例分析做了理论指导。案例分析部分首先,对百花村企业概况、经营状况和增发过程介绍。其次,对百花村定向增发大股东行为分析,主要分为百花村定向增发大股东侵占行为分析和百花村定向增发大股东支持行为分析。最后根据百花村案例分析中存在的问题提出政策建议。本文通过上述分析,分别从百花村大股东侵占行为和百花村大股东支持行为两个方面做出阐述。首先,在百花村定向增发大股东侵占行为方面,文章发现:(1)百花村定向增发中大股东选择了有利于自己的定价基准日定价,这样让大股东用有限的资产换取更多的百花村股份,实现对上市公司的利益侵占。(2)资产注入方面,通过对资产注入质量和市场前景等方面的分析,发现鸿基焦化、豫新煤业、天然物产资产质量欠佳,属于劣质资产,大股东通过三项资产注入百花村企业,实现自身对上市公司利益侵占的目的。其次,在百花村定向增发大股东支持行为方面,文章发现:定向增发后,第六师国有资产经营有限责任公司对百花村进行资金支持,分别表现在:第六师国有资产经营有限公司为百花村提供了10亿左右银行担保贷款。大股东通过资金往来账款方式为百花村企业提供资金支持。最后得出结论:百花村定向增发中寄存在大股东侵占行为也存在大股东支持行为。最后,基于以上的分析结果,提出政策建议:(1)加强企业资产注入质量评估,保证注入资产质量,是有效保证增发行为公平公正的重要一步。(2)完善企业定向增发定价制度,为大股东通过定价时机选择来侵占中小股东利益建立壁垒。(3)完善对相关信息的多方位披露。披露信息的不充分是导致信息不对称重要原因之一,多方位相关信息披露可以信息使用者更全面的了定向增发状况,有利于理性投资者做出正确判断,抑制大股东侵占。
【关键词】：定向增发 资产注入 百花村
【学位授予单位】：石河子大学
【学位级别】：硕士
【学位授予年份】：2016
【分类号】：F832.51
【目录】：

• 摘要5-6
• Abstract6-9
• 第一章 绪论9-15
• 1.1 选题背景9
• 1.2 研究意义9
• 1.3 研究方法9-10
• 1.4 研究内容10
• 1.5 文献综述10-15
• 1.5.1 国外研究现状10-11
• 1.5.2 国内研究现状11-14
• 1.5.3 文献评述14-15
• 第二章 定向增发大股东行为的基础理论研究15-19
• 2.1 相关界定15
• 2.1.1 定向增发15
• 2.1.2 大股东支持15
• 2.1.3 大股东侵占15
• 2.2 我国上市公司定向增发制度背景15-16
• 2.2.1 定向增发的形成与发展15-16
• 2.2.2 定向增发的特征16
• 2.3 相关理论16-17
• 2.3.1 代理理论16-17
• 2.3.2 信息不对称17
• 2.4 定向增发大股东行为理论分析17-19
• 2.4.1 定向增发大股东侵占行为分析17-18
• 2.4.2 定向增发大股东支持行为分析18-19
• 第三章 百花村定向增发案例介绍19-26
• 3.1 百花村概况19-22
• 3.1.1 百花村简介19
• 3.1.2 百花村定向增发前企业经营状况19-22
• 3.2 百花村定向增发基本情况22-26
• 3.2.1 第一次定向增发情况22-24
• 3.2.2 第二次定向增发情况24-26
• 第四章 百花村定向增发大股东行为分析26-37
• 4.1 百花村定向增发大股东侵占行为26-34
• 4.1.1 百花村定向增发价格分析26-27
• 4.1.2 资产注入质量分析27-34
• 4.2 百花村定向增发大股东支持行为分析34-37
• 4.2.1 定向增发后百花村担保情况分析34-36
• 4.2.2 资金往来与大股东支持36-37
• 第五章 研究结论、政策建议及未来展望37-40
• 5.1 研究结论37
• 5.2 政策建议37-38
• 5.2.1 完善定向增发定价制度37-38
• 5.2.2 加强企业资产注入质量评估38
• 5.2.3 完善对相关信息的多方位披露38
• 5.3 未来展望38-40
• 参考文献40-42
• 致谢42-43
• 导师评阅表43

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本文编号：774549