沪市可转债定价的实证研究

发布时间：2017-09-13 08:25

  本文关键词：沪市可转债定价的实证研究

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【摘要】：可转债具有权益和债务特点,涉及很多内嵌期权,因此可转债定价非常复杂,而且往往只能寻求数值解法。根据沪市可转债的特点和我国实际情况,选择最小二乘蒙特卡罗模拟给其定价,在定价中以股票作为基础变量,不考虑可转债的信用风险,不引入随机利率,并优先利用GARCH模型来估计股票波动率。通过对沪市可转债定价实证结果的分析,可得出两个直接结论:即可转债市场价格并不存在明显高估或低估现象;可转债的模拟价格走势和市场价格表现基本一致。同时还能得出两个拓展结论:即可转债市场价格正在向理论价值回归;可转债套利空间越来越小。
【作者单位】： 广西大学商学院;广西大学财政金融研究中心;中国农业银行广西区分行;
【关键词】： 可转债 定价 蒙特卡罗模拟 最小二乘
【基金】：国家自然科学基金“基于产业链发展的物流金融创新机理研究——以CAFTA进程下广西北部湾经济区为例” 广西大学基金“蒙特卡罗模拟及其在我国金融衍生证券定价中的应用研究”的阶段性成果
【分类号】：F224;F832.51
【正文快照】： 截止2011年12月,沪市一共有13只可转债在交易。它们的面值都是100元,信用级别都在AA-以上,到期期限都较长,至少在5年以上,而且都包含转股价向下修正条款、提前赎回条款和提前回售条款。但这13只可转债的票面利率每年都不一样,其具体的转股价向下修正条款、赎回及回售条款也有

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6 冯s，

本文编号：842587