非对称冲击与境内外人民币外汇市场间的动态关联——基于AG-DCC-MVGARCH模型的实证分析

发布时间：2017-09-19 10:30

  本文关键词：非对称冲击与境内外人民币外汇市场间的动态关联——基于AG-DCC-MVGARCH模型的实证分析

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【摘要】：以2010年8月23日~2013年12月31日为样本区间,采用AG-DCCMVGARCH模型对境内人民币外汇市场(CNY市场)、香港离岸可交割人民币外汇市场(CNH市场)、香港人民币无本金交割远期外汇市场(NDF市场)之间的动态关联进行研究。实证结果表明,境内外人民币外汇市场之间存在正的动态相关性,信息传递效应明显;"正向冲击"和"负向冲击"对单一市场的波动并不产生非对称反应,但对境内外人民币外汇市场之间的动态相关性产生非对称冲击效应,面临不利外部冲击时,市场之间的联动性风险加剧。
【作者单位】： 华南师范大学经济与管理学院;
【关键词】： CNY市场 CNH市场 NDF市场 非对称冲击 AG-DCC-MVGARCH模型
【基金】：国家社会科学基金项目(11CJY098) 国家自然科学基金项目(71303081) 广东省哲学社会科学规划项目(09E-02)
【分类号】：F832.6
【正文快照】： 一、引言2010年7月19日,中国人民银行与香港金管局就扩大人民币贸易结算安排签订了补充合作备忘录,8月16日,中国人民银行宣布,境外金融机构的人民币可投资于大陆银行间债券市场,这也催生了一个新的离岸人民币市场,即香港离岸(可交割)人民币市场(以下简称CNH市场)。CNH市场形成

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本文编号：881121