投资者情绪与盈余错误定价——来自中国证券市场的经验证据

发布时间：2017-09-21 04:41

  本文关键词：投资者情绪与盈余错误定价——来自中国证券市场的经验证据

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【摘要】：通过构建反映中国资本市场投资者心理偏差的情绪指数,以2003~2012年期间中国上市公司盈余公告作为研究样本,检验投资者情绪对盈余公告市场反应的影响。研究发现,股价对利好(利空)盈余消息的反应在情绪高涨(低迷)时期比情绪低迷(高涨)时期高。进一步研究显示,投资者情绪与股票未来回报之间负相关,在短期内由于投资者情绪导致的对未预期盈余的错误定价在长期将会倒转。研究结果表明投资者情绪通过对盈余的错误估值导致对股票的错误定价,揭示出股票错误定价的重要机制。
【作者单位】： 辽宁大学商学院;
【关键词】： 投资者情绪 盈余定价 盈余公告 盈余公告后股价漂移 反转效应
【基金】：辽宁省教育厅科学研究项目(W2012002) 辽宁省社会科学规划基金项目(L13DGL049)
【分类号】：F832.51;F275;F224
【正文快照】： 一、引言公司盈余的定价一直是金融领域的热门话题之一。长期以来对该问题的研究一直遵循有效市场理论,认为资产价格已经迅速且充分地吸收了市场中可利用的信息(Kothari,2001)[1]。研究者通常运用事件研究法将盈余公告事件窗口中的股价累计异常回报作为盈余事件对投资者价值的

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本文编号：892458