定向增发与股票长期低绩效关系研究

发布时间：2017-10-07 23:26

  本文关键词：定向增发与股票长期低绩效关系研究

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【摘要】：本文研究了定向增发对股票长期收益的影响。利用2007年1月~2012年12月我国沪深A股市场定向增发股票样本,实证发现定向增发的确导致了股票长期低绩效,但是其低绩效程度不如传统定价模型发现的那样严重,这说明该异象一定程度是由模型设定偏误所造成的。另外,本文发现我国上市公司定向增发存在着显著的市值效应,但不存在显著的账面市值效应,在此基础上本文提出了改进三因子模型,显著改善了模型的定价能力,并从整体上减弱了定向增发的长期低绩效效应。
【作者单位】： 对外经济贸易大学金融学院;中国建设银行浙江省分行;
【关键词】： 定向增发 股票长期低绩效 基准定价模型 市值效应
【基金】：国家社会科学基金青年项目(项目号:12CGJ027);国家社会科学基金规划项目(项目号:12BJY153) 教育部人文社会科学规划项目(12YJA790042)的支持
【分类号】：F832.51;F272.5
【正文快照】： 问题的提出定向增发,是与公开增发相对应的一种再融资手段,现已成为我国股票市场再融资的主要方式。从2007年1月1日~2012年12月31日总计60个月内,共有647家A股上市公司实施了791次定向增发,且规模逐年增大。表1显示了2007~2012年六年间四种主要再融资方式(定向增发、配股、公

【参考文献】

中国期刊全文数据库 前10条

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本文编号：990701