IPO公司业绩变脸、承销商甄别和投资者认知

发布时间：2017-10-08 04:27

  本文关键词：IPO公司业绩变脸、承销商甄别和投资者认知

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【摘要】：从承销商和投资者行为角度系统研究了IPO业绩变脸现象。研究发现,高声誉承销商没有发挥对IPO质量的认证作用,虽然没有强烈的证据表明高声誉承销商显著拔高业绩变脸IPOs的发行价格水平,但高声誉承销商对业绩变脸IPO额外收取了不能用声誉解释的高额租金,这暗示高声誉承销商利用声誉与业绩变脸发行人进行了利益交换;机构投资者能够甄别出业绩变脸IPO,散户投资者则不能。在新股定价市场化改革后,机构投资者减少了对业绩变脸IPO的申购参与,散户投资者遭受更加严重的"赢者诅咒"。
【作者单位】： 中国矿业大学管理学院;
【关键词】： 业绩变脸 承销商 投资者甄别
【基金】：国家自然科学基金项目(71071153) 教育部新世纪优秀人才支持计划(NCET-12-0955)
【分类号】：F832.51;F224
【正文快照】： 一、引言在A股证券市场上,大量首次公开发行(IPO)的公司在上市后短期内净利润即大幅下滑,仅本文对2006~2010年招股的619家中小板和创业板I-POs的统计就发现,有108家公司在上市当年净利润即出现负增长,媒体将这一现象称为IPO“业绩变脸”。IPO公司本身内在的不确定性,决定了在

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本文编号：991992