海澜之家轻资产盈利模式及其绩效研究

发布时间：2020-03-31 14:23

【摘要】：企业绩效的影响因素一直是学者和企业经营者的关注点,在诸多方面的影响因素中,盈利模式这一概念逐渐引起了学者的关注。盈利模式对企业绩效产生怎样的影响,不同的盈利模式对企业绩效产生的影响是否相同,若不同又有何差异。这一系列问题都值得我们进行进一步的研究。而近年来一种新型的盈利模式和资源配置方式正在快速发展,那就是轻资产盈利模式。轻资产盈利模式因为其以小博大、以奇致胜的经济杠杆作用,引起了学者和企业家的探讨。因而有必要对轻资产盈利模式及其对企业绩效的影响进行更深层次的研究。本文选取海澜之家为案例,从轻资产盈利模式的角度切入,以服装行业为背景,研究海澜之家在此模式下的企业绩效,希冀能够丰富轻资产盈利模式与企业绩效关系方面的理论研究,并能够为其他正在处于转型期的公司提供一定的参考价值。本文首先通过对学术界已有的关于轻资产盈利模式与企业绩效方面的研究成果进行梳理归纳,然后根据自己的理解对轻资产盈利模式的相关概念进行界定并介绍主要的理论,以为下文的案例分析奠定基础。在案例分析部分,本文从轻资产盈利模式的构成要素角度对海澜之家的轻资产盈利模式进行分析,研究海澜之家轻资产盈利模式的主要特征并对其财务表现进行总结,而后运用财务指标、EVA、非财务指标对海澜之家的企业绩效进行对比分析,以探讨其轻资产盈利模式的实施会对企业绩效产生怎样的影响。本文的研究结果表明,海澜之家轻资产盈利模式的实施,有利于企业集中资源发展核心业务,最终其对企业绩效会产生正面的影响。海澜之家紧紧抓住了能够为企业创造更高价值的核心业务,将附加值低的生产制造业务进行外包,注重研发和品牌建设与维护,加强对供应链的管理并与供应商、加盟商形成了利益共同体。海澜之家正是通过这一系列策略构造了其实施轻资产盈利模式的核心竞争力,在行业中形成竞争优势,以创造更高的企业价值。最后根据案例研究结论得出了以下启示:一是轻资产盈利模式是服装企业可选择的一种盈利模式,其发展方式可以为其他服装企业提供借鉴与参考;二是企业应结合自身特点,选择适当的轻资产盈利模式,实现轻资产盈利模式的方式有多种,企业应根据自身的资源情况灵活的选择适合自己的发展方式来最终实现企业价值的最大化。
【图文】：

盈利模式,利润区,要素关系

图 2.1 《发现利润区》盈利模式要素关系图资料来源：据 Adrian J. Slywolzky 等发布《发现利润区》2.1.4 实施轻资产盈利模式的企业判断标准判断一家企业是否在实施轻资产盈利模式，本文认为应从两方面来考虑，一方面是通过可以量化的指标作为判断标准，另一方面是从非财务方面的特征来判断。二者结合考虑可以较为全面、明确的判断企业是否为实施轻资产盈利模式的企业。从非财务方面的特征来考虑，实施轻资产盈利模式的企业不能简单地用财务数据指标描述，本文在阅读相关文献的基础上，认为实施轻资产盈利模式的企业应具备如下特征：一是企业在主营业务所在行业占据价值链的高附加值环节；二是企业可以对价值链的其他环节实现控制或重大影响[11]。从可量化的指标方面来考虑，本文以 6 家大众所熟知的并且已经实施轻资产盈利模式时间跨度达到 5 年以上的上市公司为研究对象，选取一定数量的指标为研究内容，通过统计各公司在相应年份的指标数值并计算出对应指标的年平均值（详细数据计算请见

模型图,企业价值,模型,盈利模式

图 2.3 企业价值模型2.4.2 轻资产盈利模式对企业绩效影响的理论构建本文在微笑曲线理论、基于价值驱动因素的企业绩效理论的基础上，对轻资产盈利模式与企业绩效进行理论构建。由上文对轻资产盈利模式要素的界定可知，轻资产盈利模式包括利润点、利润源、利润杠杆和利润屏障构成，而这四个构成要素又是价值驱动因素的重要内容。在企业价值模型中，销售增长率、营业毛利率、所得税税率这三个因素具体反映了产品生产、定价、促销、广告、分销等客户选择模式、产品提供模式这些盈利模式的主体特征；营运资本和固定资产投资则反映了资源投入模式及其经营杠杆水平；资本成本水平则反映了企业的融资方式和财务风险；价值增长期则是指业务范围模式。通过运用财务手段与策略，我们可以综合运用上述价值驱动因素，将轻资产盈利模式和企业价值最大化连接在一起。因此，本文通过价值驱动因素将轻资产盈利模式与企业绩效联系起来，，建立了“轻资产盈利模式-价值驱动因素-企业绩效”的分析框架，如图 2.4 所示。
【学位授予单位】：河北经贸大学
【学位级别】：硕士
【学位授予年份】：2019
【分类号】：F426.86;F406.7

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