基于资产证券化下的S融资租赁公司财务效应研究

发布时间：2020-04-14 01:42

【摘要】：由于融资租赁债权权属明确、易于证券化,自2014年企业资产证券化重启开始,融资租赁行业资产证券化产品发展迅速,一直处在资产证券化发行量前三的位置。但是,由于受市场利率上行、金融监管加强、承租人频繁爆出债务违约等因素下,融资租赁资产证券化发行规模和数量明显萎缩,这对于以资金密集型为主导的融资租赁企业来说是十分不利的。为了更好的刺激融资租赁企业不断的发行优质的资产证券化产品、明确资产证券化能给融资租赁企业带来的财务效应上的优化。为此,本文选取了自2015年开始至今已发行13只资产证券化产品的S融资租赁公司为案例进行财务效应分析,通过对财务指标分析、财务风险分析和成本效应分析来阐述资产证券化给融资租赁企业带来的积极效应,以及通过对典型案例的分析,给其他融资租赁企业以借鉴意义。本文主体结构主要分为四大组成部分。第一部分阐释了租赁资产证券化和财务效应的相关理论;第二部分以租赁资产证券化发展概况来说明当前我国融资租赁业和租赁资产证券化市场发展的可行性分析;第三部分进行案例分析,以发行了13只资产证券化产品的S租赁公司为例,通过对财务报表的详细解读、财务比率的具体分析,得出S租赁公司在实行资产证券化后,公司的财务指标指向良好、财务风险有所降低、财务成本有所下降的结论,说明资产证券化对S融资租赁企业具有积极地财务效应;本文的第四部分对策,根据S租赁有限公司实施的租赁资产证券化的过程和财务效应进行经验总结,指出优化底层资产、完善信用增级、充分发挥承销商作用能够有效地优化融资租赁公司资产证券化的财务效应。
【图文】：

租赁公司,主营业务,成本,情况

图 4-1 S 租赁公司 2015-2017 年主营业务成本情况从表中可以看到，S 租赁公司在 2015 年开始实行资产证券化之后一直保持着展速度，2015 年的主营业务之所以较 2014 年相比低，主要是因为 2015 年 S不再纳入合并财务报表。2016 年，S 租赁公司实现营业收入约 78062.31 万元5 年增长 59.01%。2017 年 S 租赁公司实现营业收入约 155389.81，较 2016 年 99.05%。S 租赁公司主营业务收入主要包括融资租赁利息收入和咨询及服务费收入，，商入主要为 S 物流有限公司的营业收入，2015 年 4 月，S 物流不再纳入合并报这样更能反映原始权益人融资租赁及相关业务经营情况。可以看到，S 租赁公4 年开始主营业务收入占比一直高于 99%，实行资产证券化以后，主营业务利增长，毛利率也是连年上升。一方面可以看出 S 租赁公司目前处于业务扩张阶方面也体现了盈利的稳定性。3）盈利的持久性分析盈利的持久性指的是企业盈利的长期变动趋势，通常需要选择三到五年的历然后针对具体数据进行连续年份的比较，发现整体的发展趋势。本文选取的数据都是自 2014 年至 2017 年的历史数据，由于 S 租赁公司是从始实行资产证券化的融资方式，那么，选取的 2014 到 2017 年的财务数据更出资产证券化实施前后的盈利状况，从上述图标数据中也能发现，S 租赁公司
【学位授予单位】：天津商业大学
【学位级别】：硕士
【学位授予年份】：2019
【分类号】：F832.39;F830.42

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