贵州茅台股利政策及其对公司股价的影响研究

发布时间：2020-05-20 22:24

【摘要】：在我国资本市场不断发展的大环境下,股利政策作为上市公司的核心财务政策之一,近年来备受研究学者和投资者们的关注。合理的股利政策不仅能为上市公司树立良好的企业形象,更能激发投资者的投资热情,稳定投资者和代理人之间的关系,从而使上市公司获得更长足的发展。因此股利政策与企业之间的关系犹如酒曲与酒的关系,好的酒曲能让酒香更醇酒味更浓。从我国股利政策的分配现状来看,不分与少分的现象仍较为严重,大多数公司实际上并没有遵从投资者的意愿,制定股利政策仅仅从大股东利益出发,缺乏对小股东的权益维护。在此背景下,我们需要找准行业标杆,研究连续稳定的分红政策对股价产生了何种积极效应,同时分析出不同发展阶段的公司适合哪种类型的股利政策,这样我们才能有足够的理由说服上市公司采取积极的股利分配政策,才能真正地解决问题。本文在了解国内股利政策现状的基础上,分析作为白酒行业标杆的贵州茅台股份公司的财务特征以及该公司在股利政策上的特点,找出其存在的一些不足,然后运用与股利政策相关的“一鸟在手”理论、信号传递理论等,从贵州茅台连续多年的高额现金分红现象出发,对其实施高派现的配股政策对股价的影响进行了分析和研究。最终得出结论:贵州茅台采取的高派现股利政策能一定程度上带动股价的上升,同时也分析出贵州茅台股利政策现状中存在的不足,由此引申出了个人对规范贵州茅台股利政策的建议,例如完善公司股权结构,加强资金管理以及完善法律制度等。
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股利政策,类型图

逦第二章相关理论介绍逦逡逑第二章相关理论介绍逡逑２．邋１股利政策及其分类逡逑股利政策是指上市公司考虑到与股利发放相关的所有事项，包括支付方式，支付比逡逑例以及支付时间等方面制定的政策，并通过股东大会或董事会的同意批准后所制定的一逡逑系列政策。股利政策在经过较长时间的发展后，，在许多上市公司进行分配的历史经验中逡逑总结出了两种不同的分类方式，一种是按照对留存收益的分配方式进行分类，即根据发逡逑放股利的支付率及占公司留存收益的比例不同，分成了四种不同的情况：剩余股利政策、逡逑固定或持续增长的股利政策、固定股利支付率政策和低正常股利加额外股利政策。另外逡逑一种是按支付股利的方式分类，它包括现金股利政策、股票股利政策和混合股利政策。逡逑

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（１）外部因素。逡逑我国资本市场从二十世纪末雏形初现不断发展至今天，国家的宏观调要的作用，尤其是证监部门的监管制度每年都在完善，我国资本市场开始一部分投资者也从最初以赚取股票差价为目的进行投机逐渐转变成了关长价值。在此大背景下，上市公司才有机会多渠道进行融资，通过盈利水力的股利政策吸引大量投资者，最终达到扩大融资的目的。逡逑（２）企业内部因素。逡逑第一，股权结构。影响公司股利政策制定的最主要原因就是公司的国许多中大型上市公司，股本规模较大，这样的公司己经不需要通过股利渠道，因此更青睐于发放现金股利。例如，贵州茅台截止２０１５年７月２０台在Ａ股的流通股有１２５６１９．７８万股，较大的股本规模使得贵州茅台更偏股利。逡逑第二，资本结构。资本结构也是制定股利政策需要考虑的一项重大指
【学位授予单位】：长沙理工大学
【学位级别】：硕士
【学位授予年份】：2018
【分类号】：F426.82;F406.7;F832.51

【参考文献】