新三板会展上市公司融资效率研究

发布时间：2020-07-01 12:22

【摘要】：自2014年8月,大连北方国际展览有限公司挂牌新三板以来,会展企业在新三板掀起 上市潮‖,反映出新三板市场对会展企业融资的重要价值。本文以12家新三板会展上市公司为研究对象,利用DEA-BCC和DEA-CCR模型,以企业规模、融资成本和融资结构作为投入指标,盈利能力、营运能力和成长能力作为产出指标,从融资效率的综合技术效率、纯技术效率和规模效率方面评价12家新三板会展上市公司的融资效率和全要素生产率Malmquist指数,并利用Tobit回归模型分析影响企业融资效率的内外部因素。研究发现,(1)从整体上看,2015-2018年会展企业综合技术效率、纯技术效率和规模效率呈现有效和较高效率,这说明会展企业融资效率总体上呈现良好的发展态势,较为充分利用融资提升了盈利、运营和发展能力。(2)从全要素生产率变动情况来看,会展企业全要素生产率均值为1.308,融资效率年均增长率为30.8%,融资技术效率变动、技术变动、规模效率变动平均值分别为1.009、1.297和1.004,整体融资效率提升主要是由技术变动提升而引起的,同时技术效率变动也起到到了促进作用。(3)从企业规模报酬方面来看,会展上市公司多数处于规模报酬不变阶段,这表明多数企业资产要素的投入与产出同比例增长,会展上市公司大体上处于稳定发展阶段。(4)从新三板会展企业融资效率影响因素来看,劳动者素质、股权集中度和经营能力是影响会展企业融资效率提升的主要因素,负债程度是影响企业融资效率降低的主要因素,而政府环境、金融环境仅对纯技术效率有负面影响,是影响融资效率降低的次要因素,企业性质和企业规模对融资效率影响不显著。最后,根据新三板会展上市公司融资效率的研究,总结了研究启示并指出了研究不足以及研究展望。
【学位授予单位】：广州大学
【学位级别】：硕士
【学位授予年份】：2019
【分类号】：F832.51;F713.83;F715.5

【参考文献】

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本文编号：2736756