基于杜邦模型的中远海控公司盈利能力分析

发布时间：2020-07-18 12:43

【摘要】：当下,业界普遍认为,在我国航运业是国民经济的基础服务业。众所周知,航运业保证了贸易往来的可持续性,并且与经济转型和全球化的实现息息相关,可以说,航运业的发达能够在一定程度上保证我国社会经济的稳定和安全。集装箱航运业属于周期性行业,2008年以来,受金融危机影响,海运业运力供求关系失衡、运价持续大幅下滑,集运市场长期处于低迷状态。2016年,市场运价一度降至历史新低,全球航运业普遍承受亏损压力,2016年8月31日,韩国第一大,全球第7大海运公司韩进海运向法院申请破产,2017年2月17日,首尔中央官方法院正式宣布韩进海运破产。我国也未能幸免,航运业上市公司的大面积亏损不仅对这些公司的经营产生阻碍,更对全社会的债权人和股民造成了难以接受的挫败。中国航运业的龙头企业“中国远洋”和“中海集运”、“长航凤凰”等央企多年巨额亏损,而中国远洋曾一度成为A股市场上最大规模的ST公司。2016年中远集团与中海集团合并重组成立中远海控股份有限公司(下称“中远海控”),然而合并后集装箱船队规模世界排名第四的中远海控2016年再度亏损99亿,让人对其前景感到悲观。结合航运业的行业周期来看,若中远海控能够通过把握“一带一路”战略规划的历史机遇,面向全球市场,优化资源配置,打造差异化优势,再加上重组后的协同和精益管理,将不断提升其综合竞争力,最终实现可持续发展。本文从杜邦模型入手,对我国航运业的领头羊中远海控的财务状况进行定量分析和定性分析,将企业的经营成果和财务状况结合在一起来对中远海控的盈利能力进行分析,从财务管理的角度,找出影响中远海控盈利能力的主要相关因素为企业的成长性和收益性指标较差,严重削弱了企业的盈利能力。在此基础上结合航运业的行业特点,把影响中远海控盈利能力的主要相关因素与中远海控的竞争战略结合起来,为提高公司管理水平和盈利能力提出相关建议,为实现企业经营目标提供了自己的思路。
【学位授予单位】：大连海事大学
【学位级别】：硕士
【学位授予年份】：2018
【分类号】：F552.6;F550.66
【图文】：

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能够体现本企业股东未来的盈利能力。权益收益率是企业绩效最具关键性逡逑的指标之一。除此之外，该指标还可用于不同企业之间经营绩效的比较。斯蒂芬Ａ．逡逑罗斯等在《公司理财》一书中展示了杜邦模型中的等式，如下：逡逑权益收益率＝净利润／总权益逡逑＝（净利润／资产）Ｘ邋（资产／总权益）逡逑＝总资产净利率Ｘ权益乘数逡逑＝（净利润／销售收入）Ｘ邋（销售收入／总资产）Ｘ邋（总资产／股东权益）逡逑＝销售利润率Ｘ总资产周转率Ｘ权益乘数逡逑其中，销售净利率指的是本企业所有经营成果的状况，总资产周转率是金业逡逑整体运营效率的概括，权益乘数是反映企业资本结构的关系［５２］。逡逑杜邦模型中的相关指标向下分解后，企业可与其他竞争者进行数据上的对比，逡逑从而了解自身的财务状况和未来发展潜力。逡逑将上式进一步扩展，就可以得出杜邦模型的基本框架，如图２．１所示。逡逑

年度报告,财务信息,营业收入,中远

１１．１８亿元，集装箱租赁、管理、销售及相关业务实现营业收入４．８２亿元，其他业逡逑务实现营业收入０．４６亿元，分部间抵消营业收入７．７７亿元。两大主营业务集装箱逡逑航运和码头业务合计实现营业收入７０３．３２亿元，占营业总收入的９８．８４％。如图３．２逡逑所示：逡逑－２１－逡逑

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逦第４章中远海控盈利能力分析逦逡逑４．邋２杜邦模型分析逡逑４．邋２．邋１杜邦模型对中远海控财务的分析比较逡逑杜邦分析系统的核心是权益净利率，这是一个整体性分析得来的数据，是对财逡逑务比率的分析。通过分析权益净利率可以看出来分析对象的获利能力，同时还能看逡逑出来企业运营的各方面效率。权益净利率主要受总资产利润率和总资产周转率两方逡逑面影响。其中权益净利率的大小受三个因素的影响。我们对中远海控公司从２０１４逡逑年到２０１６年的财务数据进行分析，并通过杜邦模型列出如下，如图４．１所示。逡逑？

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