钢铁类上市公司杠杆率影响因素研究

发布时间：2020-08-23 12:58

【摘要】：2008年国际金融危机导致包括我国在内的世界经济遭受重创,经济有陷入停滞的危险,钢铁工业产值在四万亿经济计划的刺激下实现较快增长,但是这种只重视数量而忽视质量的增长也带来了诸多的问题,最终导致钢铁工业产能严重过剩、杠杆率水平居高不下。钢铁工业的健康发展关系着国民经济的可持续发展,因此,本文以中央提出的钢铁行业“去杠杆”政策为研究背景,首先分析钢铁企业杠杆率的现状,接着实证分析钢铁企业杠杆率影响因素,并找出化解钢铁企业高杠杆的对策措施。本文以钢铁类上市公司作为研究对象,从宏观经济层面和微观公司层面共选取20个影响杠杆率的指标,选择34家钢铁类上市公司2010-2016年间数据,通过因子分析法和多元线性回归模型进行钢铁企业杠杆率影响因素的实证分析。通过实证研究得出如下结论:第一,2010年至2015年钢铁行业杠杆率呈现递增的趋势,2016年至2017年杠杆率则略有下降,此外,在同一年中钢铁类上市公司之间杠杆率水平差异很大;第二,通过因子分析从20个杠杆率影响因素中提取出6个公共因子,分别为股权结构因子、宏观经济因子、盈利性因子、短期偿债能力因子、营运能力因子、利率因子,作为杠杆率的影响因素;第三,这六大公共因子中,股权结构因子与杠杆率呈现正相关关系,短期偿债能力因子、盈利性因子、营运能力因子与杠杆率呈现负相关关系,宏观经济因子和利率因子对钢铁类上市公司杠杆率影响不显著。在实证研究的基础上,结合当前钢铁行业的现实情况,提出四点化解钢铁行业企业高杠杆的应对措施:推进钢铁类上市公司转型升级,增强盈利能力;鼓励钢铁类上市公司兼并重组,提高营运能力;探索债转股等方式,化解存量债务;拓展钢铁类上市公司融资渠道,控制增量债务。
【学位授予单位】：西北农林科技大学
【学位级别】：硕士
【学位授予年份】：2018
【分类号】：F426.31;F406.7;F832.51
【图文】：

映在图上就是曲线比较陡峭，后 14 个因子的特征值之间差距很小，反映在图上就是曲线很平缓。因此，可以看出选择前 6 个因子作为公共因子是能够包含大部分信息的。图4-1 碎石图36

【参考文献】

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本文编号：2801555