HBKY公司借壳上市绩效研究
发布时间：2020-09-22 14:08
在我国,“上市难”一直是阻止许多想通过资本市场募集资金来扩大经营企业的拦路虎。我国企业想要在A股上市有两种主要方式:第一,是首次公开发行股票(即IPO);第二,是借壳上市。众所周知,我国上市目前采取的制度仍为核准制,在该政策下,企业想要通过IPO上市要面对诸多高门槛、等待时间较长等一系列的问题。所以,借壳上市成为一些有IPO资格但是想快速进入资本市场的不二选择,很多企业成功的通过借壳上市避开了IPO,达到了上市的目的。但是与此同时,证监会对于企业通过借壳上市绕过上市门槛的现象采取了一定的措施,包括不断加强对借壳上市的审核。在2014年证监会发布的标准中可以看到,现在借壳上市审核严格程度已大致等同于IPO,对于非上市公司而言,借壳上市这条路的挑战性也越来越严峻了。因此,2014年以后,在证监会发布了新规定的情况下,仍然能够通过借壳上市这种方式来登陆A股市场的企业对分析和研究借壳上市而言是非常具有价值的。所以,本文对在证监会新规定下借壳上市的企业研究对非上市企业具有很强的现实意义。前几年风风火火的快递行业“借壳上市”热吸引了资本市场的目光,其中快递行业的龙头顺丰快递创始人王卫曾说永不上市,却还是在2016年通过借壳来登陆资本市场。这让我们不得不正视借壳上市的“魅力”。作为中国最重要的能源行业之一,煤炭行业一度取得了辉煌的成果。在2002年到2011年,其发展更是迅猛,这段时间也被称为“黄金十年”。然而盛宴过后,煤炭行业进入了凛冽的寒冬期。煤炭企业也在积极的寻找办法使企业脱困,但目前而言并未探索出一条行之有效的道路。HBKY公司是全国煤炭行业中唯一一家自2014年2月起,进行重组和上市的国有大型煤炭企业,此举对于提升整个煤炭行业的发展信心起到了关键作用。本文以HBKY公司借壳LMKH公司为案例,选取其上市以来相关的财务报告作为数据来源,对该公司上市以来的绩效进行分析。第一章阐述了本文的研究背景和研究意义,并确立了本文的研究方法与研究思路。第二章介绍了企业借壳上市概述和相关的理论依据。第三章解释了本次借壳上市中双方公司的概况、HBKY公司借壳上市的动机以及借壳上市的过程和方案,对HBKY公司借壳上市的过程进行了详尽的分析。第四章从HBKY公司上市后的市场绩效分析和财务绩效分析两方面来研究HBKY公司借壳上市后的表现,通过数据对比分析总结出HBKY公司借壳上市后对其上市绩效的提升和帮助。第五章得出HBKY公司借壳上市后较为成功的结论,提出了一些政策建议,并总结了本次研究的不足之处。
【学位单位】：安徽大学
【学位级别】：硕士
【学位年份】：2019
【中图分类】：F832.51;F426.21;F406.7
【部分图文】：
从上述两个表中可以看到，在２０１６－２０１８年，ＨＢＫＹ公司的营业利润率、总资产逡逑报酬率和净资产报酬率这三个比率总体上是上升的，其中２０１６年的营业利润率为负数，逡逑在２０１７年达到了行业的平均水准，２０１８年基本保持不变，有略微下降。逡逑就总资产报酬率和净资产报酬率而言，２０１６－２０１８年间有一定的波动性，２０１７年逡逑到２０１８年基本保持一致，相比２０１６年而言则提升较大。２０１７年整个煤炭行业业绩较逡逑为优异，再加上借壳上市的因素，ＨＢＫＹ公司２０１７年盈利能力和２０１６年相比有较大逡逑的提升。到了邋２０１８年，企业净资产报酬率略有下降，符合煤炭企业整体业绩无较大波逡逑动的实际情况。由此可以看出，ＨＢＫＹ公司借壳上市后，其盈利能力得到了较为显著逡逑的提升，但是盈利能力的提升并没有得到持续。然而，这只是纵向对比得出的结论。逡逑事实上，ＨＢＫＹ公司２０１８年的净资产收益率在行业中位于次席，只落后于第一名的逡逑０．１９。由于借壳上市对企业财务绩效的影响是深远和持久的，而截至本文创作的时间点，逡逑ＨＢＫＹ公司借壳上市的年份较短，没有更多的财务数据可以用来分析和对比。所以，逡逑笔者认为在ＨＢＫＹ公司借壳上市几年后再次对其盈利能力进行分析，得到能够更为客逡逑
代表的是企业本年资产总额是X椉踊故羌跎佟５逼笠翟谀骋荒曛凶茏什氖钤黾邮保义系蹦甑淖茏什龀ぢ饰ｅ义媳疚难∪×艘陨先鲋副昀雌拦溃龋拢耍俟镜姆⒄鼓芰Γ咛迦绫恚矗购屯迹矗村义纤荆哄义襄伪恚矗瑰澹龋拢耍俟荆玻埃保叮玻埃保改甑闹匾⒄鼓芰χ副赍五义现副赍危玻埃保叮保玻常卞危玻埃保罚保玻常卞危玻埃保福保玻常卞义舷凼杖朐龀ぢ叔危矗ュ危保福ュ危保保ュ义嫌道笤龀ぢ叔危保埃福ュ危保罚玻埃ュ危保福ュ义献茏什龀ぢ叔危玻ュ危玻ュ危矗ュ义希常瑰义
本文编号：2824492
【学位单位】：安徽大学
【学位级别】：硕士
【学位年份】：2019
【中图分类】：F832.51;F426.21;F406.7
【部分图文】：
从上述两个表中可以看到，在２０１６－２０１８年，ＨＢＫＹ公司的营业利润率、总资产逡逑报酬率和净资产报酬率这三个比率总体上是上升的，其中２０１６年的营业利润率为负数，逡逑在２０１７年达到了行业的平均水准，２０１８年基本保持不变，有略微下降。逡逑就总资产报酬率和净资产报酬率而言，２０１６－２０１８年间有一定的波动性，２０１７年逡逑到２０１８年基本保持一致，相比２０１６年而言则提升较大。２０１７年整个煤炭行业业绩较逡逑为优异，再加上借壳上市的因素，ＨＢＫＹ公司２０１７年盈利能力和２０１６年相比有较大逡逑的提升。到了邋２０１８年，企业净资产报酬率略有下降，符合煤炭企业整体业绩无较大波逡逑动的实际情况。由此可以看出，ＨＢＫＹ公司借壳上市后，其盈利能力得到了较为显著逡逑的提升，但是盈利能力的提升并没有得到持续。然而，这只是纵向对比得出的结论。逡逑事实上，ＨＢＫＹ公司２０１８年的净资产收益率在行业中位于次席，只落后于第一名的逡逑０．１９。由于借壳上市对企业财务绩效的影响是深远和持久的，而截至本文创作的时间点，逡逑ＨＢＫＹ公司借壳上市的年份较短，没有更多的财务数据可以用来分析和对比。所以，逡逑笔者认为在ＨＢＫＹ公司借壳上市几年后再次对其盈利能力进行分析，得到能够更为客逡逑
代表的是企业本年资产总额是X椉踊故羌跎佟５逼笠翟谀骋荒曛凶茏什氖钤黾邮保义系蹦甑淖茏什龀ぢ饰ｅ义媳疚难∪×艘陨先鲋副昀雌拦溃龋拢耍俟镜姆⒄鼓芰Γ咛迦绫恚矗购屯迹矗村义纤荆哄义襄伪恚矗瑰澹龋拢耍俟荆玻埃保叮玻埃保改甑闹匾⒄鼓芰χ副赍五义现副赍危玻埃保叮保玻常卞危玻埃保罚保玻常卞危玻埃保福保玻常卞义舷凼杖朐龀ぢ叔危矗ュ危保福ュ危保保ュ义嫌道笤龀ぢ叔危保埃福ュ危保罚玻埃ュ危保福ュ义献茏什龀ぢ叔危玻ュ危玻ュ危矗ュ义希常瑰义
本文编号：2824492
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