丽珠集团B股改革方案分析
发布时间：2020-11-01 20:32
我国B股市场成立于1992年,在成立后的十余年里,为我国发展建设筹集外汇资金起到了功不可没的作用,促进了我国证券制度的改进与完善。B股市场是我国学习国际惯例及操作规则的实验场地,提高了我国证券市场从业者的水平。但由于H股和N股等外汇融资方式的出现,B股市场自2005年至今筹资金额一直为零,并且同一上市公司的B股股价低于其A股股价的折价现象严重,因此我国B股市场迫切需要改革。许多上市公司结合自身情况采取了不同的解决方案,分别包括回购B股、B股转H股、换股吸收合并转到A股,但监管部门对B股市场改革的方向并不明确,各个方案的优缺点和适用性的研究也较少,本文以此为研究对象对推动我国B股市场改革具有较大的实践意义。本文采用文献研究法,通过分析我国B股市场的发展历程、现存问题及其原因,推测未来B股市场的整体走向。同时,本文采取案例研究的方法,以丽珠集团为分析对象,研究该公司在2008年至2009年实施的B股回购过程和在2013年至2014年实施的B转H股方案。本文分析了这两种方案的风险类别、实施后的市场反应,并结合万科B转H股方案的实施效果,对这两种方案的优缺点和适用条件进行分析。研究发现,回购B股方案需要政策许可、公司经营业绩稳定、公司有充裕的资金、财务杠杆低等条件,而B股转H股,要求上市公司符合香港联交所的诸多上市条件,丽珠集团回购B股后的折价率与B股市场的平均折价率仍保持一致,丽珠集团B股转H股后,折价率从2013年12月的1.99%上升到2014年1月的64.16%。与之相类似,万科在2014年6月顺利将B股转到H股,当月万科H股的折价率从原来的-50.06%上升到了-10.32%,即万科的H股的溢价率下降了。虽然丽珠集团B转H股方案的短期效果不理想,但是该方案可以彻底解决B股问题。同时与万科对比分析后,可以得出结论,为了让B转H股方案更加成功,丽珠集团可以加大研发投入进行战略变革,立足全球积极开拓海外市场。
【学位单位】：河南财经政法大学
【学位级别】：硕士
【学位年份】：2019
【中图分类】：F832.51;F426.72;F406.7
【部分图文】：
图 3-1 1992 年至 2000 年 B 股市场状况Figure 3-1 B-share Market Situation from 1992 to 20003.1.3 衰退阶段从 2002 年至今，政府不再出台关于 B 股市场的新政策。B 股的筹资金额从2005 年开始至今每个年度的筹资金额为零。具体情况如图 3-2 所示：
图 3-1 1992 年至 2000 年 B 股市场状况Figure 3-1 B-share Market Situation from 1992 to 2000.1.3 衰退阶段从 2002 年至今，政府不再出台关于 B 股市场的新政策。B 股的筹资金额005 年开始至今每个年度的筹资金额为零。具体情况如图 3-2 所示：
图 3-3 1998 年至 2017 年 B 股市场成交金额（亿元）Figure 3-3 the Turnover of B-share Market from 1998 to 2017 (100 million yuan)图 3-4 1998 年至 2017 年 B 股市场流通市值（亿元）Figure 3-4 the Circulation Market Value of the B-share Market from 1998 to 2017 (100
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本文编号：2866057
【学位单位】：河南财经政法大学
【学位级别】：硕士
【学位年份】：2019
【中图分类】：F832.51;F426.72;F406.7
【部分图文】：
图 3-1 1992 年至 2000 年 B 股市场状况Figure 3-1 B-share Market Situation from 1992 to 20003.1.3 衰退阶段从 2002 年至今，政府不再出台关于 B 股市场的新政策。B 股的筹资金额从2005 年开始至今每个年度的筹资金额为零。具体情况如图 3-2 所示：
图 3-1 1992 年至 2000 年 B 股市场状况Figure 3-1 B-share Market Situation from 1992 to 2000.1.3 衰退阶段从 2002 年至今，政府不再出台关于 B 股市场的新政策。B 股的筹资金额005 年开始至今每个年度的筹资金额为零。具体情况如图 3-2 所示：
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本文编号：2866057
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