A融资平台公司债务风险防控研究

发布时间：2020-11-14 01:56

　　 融资平台公司作为地方政府债务的举债重要主体,在中国城镇化发展过程中发挥积极作用,推进基础设施建设快速发展,扩大公共产品供给。但由于融资平台公司债务结构单一,缺乏合理的债务预警机制,债务风险较高。2014年《国务院关于加强地方政府性债务管理意见》(国发[2014]43号)明确政府债务的融资主体仅为政府及其部门,剥离融资平台公司的政府融资功能。但近年来地方融资平台公司作为地方政府举债重要主体,履行政府融资职能,大多数地方融资平台公司在没有造血功能同时又不断失血,潜在债务风险增加。自2016年以来,我国资本市场频繁曝出信用违约事件,从民营企业扩展至中央国有企业、地方国有企业。因此,分析单一融资平台公司债务风险更有针对性,有助于公司了解自身债务风险,进一步提出有效解决措施,降低违约风险发生概率。本文梳理相关理论,分析各模型适用性,选择KMV模型对融资平台公司的债务风险进行测量。通过KMV模型测算,发现交通运输业融资平台公司整体债务风险较大,其中A融资平台公司在2018上半年信用等级下降到AA-,将其作为研究对象,进一步提出公司债务风险控制建议。首先,在了解融资平台公司债务风险状况基础上,再对A融资平台公司的发展、债务情况、经营状况、组织架构等公司债务风险状况分析,实证检验A融资平台公司的债务风险,经过测算得出其违约距离2.3815、违约概率0.8620%,与同行业融资平台公司和ST公司相比,存在潜在债务风险。根据研究结果,对A融资平台公司的债务风险提出相关对策,即A融资平台公司需优化多元共同治理机制、建立债务风险预警机制、优化自身资产结构以及提高人才队伍专业素养;国家需完善相关制度制定以及行政考核机制,银行完善贷款审核流程。
【学位单位】：广西大学
【学位级别】：硕士
【学位年份】：2019
【中图分类】：F832.39;F830.42
【部分图文】：

图３－１地方政府融资平台债务及增长率??Ｃｈａｒｔ?３－１?Ｌｏｃａｌ?ｇｏｖｅｒｎｍｅｎｔ?ｆｉｎａｎｃｉｎｇ?ｐｌａｔｆｏｒｍｓ?ｄｅｂｔ?ａｎｄ?ｇｒｏｗｔｈ?ｒａｔｅ??２０１８年，云南资本、天津市政、川煤集团、中外建四家融资平台公司相继出现（见表３－１），主要原因在于融资平台公司无法短时间内归集资金偿还债务本受经济大环境以及相关政策影响，主营业务盈利能力相对较弱，无法获得充足流。从持续性经营角度看，融资平台公司实质不兑付可能性较小，更多的是资流动风险，致使公司不得不选择延期偿还债务或寻求政府帮助。同时，融资平着信用等级下调风险，信用等级越低越容易违约，越违约越融资难，如此形成。??

４．１债务状况??４．１．１债务规模??Ａ融资平台公司自上市以来，债务规模与国家经济环境、战略规划相关（见图４－１）。??２０００－２００３年期间，公司债务规模大幅增长，其中２００１年负债总额为１８７７１０．１９万元，??同比增长２５４．３９％，这与公司自身投资规划、发展战略息息相关。自中国加入ＷＴＯ后，??为港口集装箱装卸、运输、物流等的发展提供良好条件，同时国家相关部门及地方政府??出台关于路桥收费改进政策，促使公司加大对交通运输业投资力度。２００４年，公司债务??大幅降低，下降６５．４９％，原因在于应付票据、应付股利、其他应付款、长期借款总共??减少７９７１９万元，其中长期借款减少１５３７２万元，归还部分股东借款。另外，公司港口??业务受到金融危机的影响出现负增长，公司采取稳定经营模式，加强存量资产管理，减??缓投资步伐

４．２．１资产规模??Ａ融资平台公司于１９９７年上市，资产规模呈现稳步增长的态势，截止２０１７年资产??总额达到９２９６００．３９万元，同比增长１２．５８％?（如图４－２所示）与同一行业、同一性质、??同一级别的融资平台公司相比，Ａ融资平台公司的资产规模在中等水平。??１００００００??９０００００??８０００００?■?＿??７０００００?■?■?■??６０００００??１ｍｉｌｌｌｌｌｌｌｌｌｌｌｌｌｌｌｌ??〇〇？〇＇）〇〇〇〇〇〇〇〇?〇〇〇〇〇〇〇〇〇〇??ｒＨＴＨｒＨｆＮｒｓＪ（ＮＣＮ（ＮＣＭｒＭｒＮｆＮｒＭｒＮｒＭｒＮｆＮｒｓＪ＜Ｎ（ＮＣＭ??暖资产总额（万元）??图４－２资产总额??Ｃｈａｒｔ?４－２?Ｔｏｔａｌ?ａｓｓｅｔｓ??２０１７年，公司资产主要包括（如表４－４所示，单位：万元）：货币资金、长期股权??投资、在建工程、长期借款，分别占总资产１１．３６％、４９．１６％、２７．０４％、１４．９５％，其中??２７??
【参考文献】

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本文编号：2882926