基于实物期权法的AK公司企业价值评估研究
发布时间：2021-01-08 02:11
伴随着经济发展的不断加快和科技创新的不断进步,现代生物技术也紧跟脚步,生物制药技术推动了医药工业向前跨入了新的阶段。当前,国内生物制药企业也同样处于发展进步的阶段,企业数量不断增加、规模也在不断扩大。最近几年,人们慢慢地开始对生物制药企业有了更多的关注,投资者也逐渐开始深层次探究投资价值。本文在分析时以生物制药产业的特点为基础,从财务指标和非财务指标两个方面入手,寻找比较精准评估生物制药公司价值的具体办法,依托于公司价值的理论基础,为生物制药企业的投资管理和投资决策提供理论支持,最终达成企业价值最大化和社会效益最大化的双重目标。生物制药企业具有前期研发投资成本高,无形资产占比大,股权资本成本较大的特征。目前企业价值常用的评估方法一般有成本法,市场法,收益法,如果仅仅采用这些评估方法,并不能根据生物制药企业的相关特性来进行适当的估值,这些方法存在着一定的局限性,继而获得的真实价值并非十分精准,在此形势下必然要寻求一类更为合理的价值评估方法,从根本上增加企业价值。所以,为生物制药企业寻找合理的评估方法来估值是现在投资市场的一大难题。本文在国内外专家的相关研究的基础上,探究了生物制药公司价值...
【文章来源】：安徽大学安徽省 211工程院校
【文章页数】：59 页
【学位级别】：硕士
【部分图文】：
图３－１中国生物药市场规模及其增速??
数据来源：ＡＫ公司２０１４－２０１８年财务报表??图３－２?ＡＫ公司２〇１４－２０１８年盈利能力指标分析图??从图３－２可知，ＡＫ的诸多指标在２０１４－２０１７年都逐渐提升，尤其是其总资产报酬??率以及净资产收益率。出现这种状况的原因是因为销售额持续提升以及盈利持续增多，??而这也证实公司公司总资产利用效率提升，同时自有资本投资获取的收益也不断提高。??另外在五年中，销售毛利率与净利率平稳中略有下浮，是因为成本和中间费用较大，??导致利润降低，继而致使一些盈利能力的参数都持续降低。因为企业本身属于高科技??产业，每年的科研投资都在增加，致使各类费用较大，不过企业在成本管控力度提升??之后，这种状况将会有所遏制，盈利能力必然会逐渐稳定。由于２０１８年仅有前６个月??的销售额，与其他整个年度相比呈下降趋势，但是与同期比较仍处于上升趋势。从整??２４??
数据来源：ＡＫ公司２０１４－２０１８年财务报表??图３－３?ＡＫ公司２０１４－２〇１８年偿债能力指标分析图??从图３－３中可知，２０１４－２０１５年，ＡＫ公司的速动比率与流动比率稳定在较高水准，??由２０１５年开始逐步下滑，主要源于货币资金的减少，说明企业能够合理的应用资金。??而２０１５年四个参量开始降低，已经和标准值出现差异，这也正是公司的偿债压力增加，??流动资产无法完全保证债务。我国生物制药产业上市企业的负债率于２０１４－２０１８年一??直稳定于２５％－４０％，ＡＫ的负债率则一直在２０％浮动，证实公司长期偿债能力较高。??２０１６年以后产权比率的不断提升证实ＡＫ公司债权方投资会得到股权方权益保障，公??司在长期财务角度的表现较稳定。??３．营运能力分析??在探究营运能力时，本文选择应收账款周转率、总资产周转率与存货周转率三个??参数予以列示。??２５??
【参考文献】：
期刊论文
[1]基于实物期权的科技创业企业并购价值评估研究[J]. 赵敏,唐元虎,李湛. 管理科学. 2005(05)
[2]高技术企业价值评估中的实物期权方法研究[J]. 管云松,戴大双. 科技进步与对策. 2004(10)
[3]实物期权的分类及其实例分析[J]. 涂平晖,张子刚,王世春. 武汉理工大学学报(信息与管理工程版). 2003(05)
[4]期权理论在企业价值评估中的应用[J]. 姜硕,牛巨辉,鲁敏. 沈阳工业大学学报. 2003(03)
[5]实物期权理论与企业价值评估[J]. 廖理,汪毅慧. 数量经济技术经济研究. 2001(03)
硕士论文
[1]基于实物期权模型的对外直接投资进入模式影响因素研究[D]. 曾丽媛.浙江财经大学 2017
[2]煤制油项目战略投资价值评估[D]. 纪恭婷.内蒙古工业大学 2016
[3]研究阶段支出对企业价值的影响研究[D]. 陈辰.湖南大学 2015
[4]公司高管持股与企业价值相关性研究[D]. 伍丹.西南财经大学 2010
本文编号：2963702
【文章来源】：安徽大学安徽省 211工程院校
【文章页数】：59 页
【学位级别】：硕士
【部分图文】：
图３－１中国生物药市场规模及其增速??
数据来源：ＡＫ公司２０１４－２０１８年财务报表??图３－２?ＡＫ公司２〇１４－２０１８年盈利能力指标分析图??从图３－２可知，ＡＫ的诸多指标在２０１４－２０１７年都逐渐提升，尤其是其总资产报酬??率以及净资产收益率。出现这种状况的原因是因为销售额持续提升以及盈利持续增多，??而这也证实公司公司总资产利用效率提升，同时自有资本投资获取的收益也不断提高。??另外在五年中，销售毛利率与净利率平稳中略有下浮，是因为成本和中间费用较大，??导致利润降低，继而致使一些盈利能力的参数都持续降低。因为企业本身属于高科技??产业，每年的科研投资都在增加，致使各类费用较大，不过企业在成本管控力度提升??之后，这种状况将会有所遏制，盈利能力必然会逐渐稳定。由于２０１８年仅有前６个月??的销售额，与其他整个年度相比呈下降趋势，但是与同期比较仍处于上升趋势。从整??２４??
数据来源：ＡＫ公司２０１４－２０１８年财务报表??图３－３?ＡＫ公司２０１４－２〇１８年偿债能力指标分析图??从图３－３中可知，２０１４－２０１５年，ＡＫ公司的速动比率与流动比率稳定在较高水准，??由２０１５年开始逐步下滑，主要源于货币资金的减少，说明企业能够合理的应用资金。??而２０１５年四个参量开始降低，已经和标准值出现差异，这也正是公司的偿债压力增加，??流动资产无法完全保证债务。我国生物制药产业上市企业的负债率于２０１４－２０１８年一??直稳定于２５％－４０％，ＡＫ的负债率则一直在２０％浮动，证实公司长期偿债能力较高。??２０１６年以后产权比率的不断提升证实ＡＫ公司债权方投资会得到股权方权益保障，公??司在长期财务角度的表现较稳定。??３．营运能力分析??在探究营运能力时，本文选择应收账款周转率、总资产周转率与存货周转率三个??参数予以列示。??２５??
【参考文献】：
期刊论文
[1]基于实物期权的科技创业企业并购价值评估研究[J]. 赵敏,唐元虎,李湛. 管理科学. 2005(05)
[2]高技术企业价值评估中的实物期权方法研究[J]. 管云松,戴大双. 科技进步与对策. 2004(10)
[3]实物期权的分类及其实例分析[J]. 涂平晖,张子刚,王世春. 武汉理工大学学报(信息与管理工程版). 2003(05)
[4]期权理论在企业价值评估中的应用[J]. 姜硕,牛巨辉,鲁敏. 沈阳工业大学学报. 2003(03)
[5]实物期权理论与企业价值评估[J]. 廖理,汪毅慧. 数量经济技术经济研究. 2001(03)
硕士论文
[1]基于实物期权模型的对外直接投资进入模式影响因素研究[D]. 曾丽媛.浙江财经大学 2017
[2]煤制油项目战略投资价值评估[D]. 纪恭婷.内蒙古工业大学 2016
[3]研究阶段支出对企业价值的影响研究[D]. 陈辰.湖南大学 2015
[4]公司高管持股与企业价值相关性研究[D]. 伍丹.西南财经大学 2010
本文编号：2963702
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