互联网消费金融资产证券化财务效应研究 ——以宜人贷资产证券化为例
发布时间：2021-01-08 11:24
在金融机构不断改革创新和国家政策支持的推动下,融资领域内资产证券化逐渐成为了一种被广泛采用的金融创新工具,从最初的银行信贷资产到实体企业资产,证券化的基础类型越来越多,市场参与者越来越多样化,产品在结构设计方面也更加完善,我国的资产证券化,迈入了一个快速发展的重要阶段。同时,近几年互联网消费金融发展迅速,这类企业有很大的资金需求,但是消费贷资产流动性弱,限制了企业的融资能力。而资产证券化凭借自身的特点,能够盘活消费金融的沉淀资产,满足企业资金需求,可以预见互联网消费金融资产证券化发展潜力巨大。新的经济类型应当以合理的融资模式来进行匹配。互联网消费金融企业作为一种互联网与消费信贷相结合的创新型企业模式,其资产结构和业务类型等都与传统企业有着很大差别,如果仍然使用一般融资模式获取资金,其融资效率可能是非常低的。在理论上资产证券化能够提高此类企业的资产流动性,是与其相适应的融资模式,那么在实践应用中效果如何,成为一个值得关注的问题。本文对互联网消费金融企业进行资产证券化的财务效应进行了研究,在研究方法方面选取了事件研究法、财务指标法和Z值模型三个主要方法,以此对宜人贷公司资产证券化项目进行了...
【文章来源】：山东大学山东省 211工程院校 985工程院校 教育部直属院校
【文章页数】：60 页
【学位级别】：硕士
【部分图文】：
图５－３宜人货资户证券化前后现金凉童指标荧动??由宜人贷资产年证券化前后现金流量指标变化情况所示，在资产证券化前，??
Ｚ值模型是通过对美国破产企业的研宄出现的，而宜人贷是在美国纽约证券??交易所上市，因此使用Ｚ值模型来研究宜人贷财务风险水平是非常合适的。通过??计算宜人贷资产证券化前后Ｚ值，计算结果如表５－７所示，Ｚ值变动趋势如图５－５??所示。??表５－７宜人贷资产证券化前后Ｚ值指标情况??资产证券化前?资产证券化后??Ｚ值指标＿??２０１５年四季度?２０１６年一季度２０１６年二季度２０１６年三季度２０１６年四季度??ＸＩ?０．３４４７?０．２３２１?０．３５３５?０．３１５２?０．０８５９??Ｘ２?０．０８４５?０．０５５６?０．１９３４?０．４３１９?０．２５２２??Ｘ３?０．１８４４?０．１３２７?０．１５７７?０．?１７１７?０．２３０５??Ｘ４?２．９６２２?３．２２９０?３．１８１７?３．９３２１?２．９８０５??Ｘ５?０．５９６２?０．４３８４?０．４２２２?０．５３４８?０．６７２７??Ｚ?值?３．５１４０?３．?１７０１?３．５４６６?４．４４３５?３．６７７８??资料来源：宜人贷２０１５－２０１６年财务报表??４３??
２０１５年四季度?２Ｓ１Ｓ年一季度?２０１５年二季度?２３１Ｓ年三季度?２Ｃ４６年四季度??图５－５宜人货资户证券化前后Ｚ值指标変动??从图５－５可以看出，在资产证券化实施当季度，宜人贷的Ｚ值由３．１７０１升至??３．５４６６，企业的财务破产风险降低了。这是因为企业通过资产证券化后，资产质??量有了一定程度上升，改善了企业财务状况。２０１６年三季度Ｚ值又有较大幅度增??长，四季度有一定的下降，但仍高于宜人贷实施资产证券化之前的数值，企业的??财务状况较实施证券化之前的年度有了明显改善。２０１６年四季度的Ｚ值出现下降??也反映出资产证券化对企业财务风险的降低作用可能是短期的。??从Ｚ值指标的绝对数值来看，五个季度均在３以上，远高于破产预警值１．８，??说明宜人贷整体财务状况良好，财务风险较低。??４４??
【参考文献】：
期刊论文
[1]中国实体经济资金效率与财务风险真实水平透析——金融服务实体经济效率和水平不高的症结何在?[J]. 王竹泉,王苑琢,王舒慧. 管理世界. 2019(02)
[2]财务分析如何有效提升企业经营决策的探讨[J]. 钟能烽. 时代金融. 2018(32)
[3]基于事件分析法的两票制对广东省医药制造业的影响分析[J]. 吴君,张芳芳,周仪,廖瑞斌. 中国药物经济学. 2018(09)
[4]互联网消费信贷资产证券化创新模式研究[J]. 王梦媛. 市场研究. 2018(08)
[5]资产证券化蓝皮书 中国资产证券化运行报告（2018）[J]. 经济学动态. 2018(04)
[6]我国企业资产证券化动因研究——基于Logit模型的实证分析[J]. 张胜松,吴义辉. 河南教育学院学报(自然科学版). 2018(01)
[7]资产证券化在消费金融领域的应用[J]. 辛欣. 科技经济导刊. 2018(01)
[8]企业资产证券化中的风险隔离机制——以“真实出售”为视角[J]. 阎云迪. 东南大学学报(哲学社会科学版). 2017(S2)
[9]“营改增”对现代服务业企业的财务效应——基于双重差分模型的检验[J]. 刘柏,王馨竹. 会计研究. 2017(10)
[10]我国消费金融资产证券化要点及建议[J]. 蔡昌达. 中国银行业. 2017(10)
博士论文
[1]企业资产证券化与资本结构优化初探[D]. 宋瑞波.复旦大学 2004
硕士论文
[1]互联网金融背景下的资产证券化创新研究[D]. 王金坪.吉林大学 2016
[2]企业资产证券化的财务效应研究[D]. 张春红.重庆大学 2016
[3]我国资产支持证券运作的实效研究[D]. 王小丹.西南财经大学 2016
[4]互联网消费金融资产证券化创新模式研究[D]. 李雅静.西南财经大学 2016
[5]应收账款证券化融资对我国上市公司企业价值影响研究[D]. 李静溦.江西财经大学 2009
本文编号：2964510
【文章来源】：山东大学山东省 211工程院校 985工程院校 教育部直属院校
【文章页数】：60 页
【学位级别】：硕士
【部分图文】：
图５－３宜人货资户证券化前后现金凉童指标荧动??由宜人贷资产年证券化前后现金流量指标变化情况所示，在资产证券化前，??
Ｚ值模型是通过对美国破产企业的研宄出现的，而宜人贷是在美国纽约证券??交易所上市，因此使用Ｚ值模型来研究宜人贷财务风险水平是非常合适的。通过??计算宜人贷资产证券化前后Ｚ值，计算结果如表５－７所示，Ｚ值变动趋势如图５－５??所示。??表５－７宜人贷资产证券化前后Ｚ值指标情况??资产证券化前?资产证券化后??Ｚ值指标＿??２０１５年四季度?２０１６年一季度２０１６年二季度２０１６年三季度２０１６年四季度??ＸＩ?０．３４４７?０．２３２１?０．３５３５?０．３１５２?０．０８５９??Ｘ２?０．０８４５?０．０５５６?０．１９３４?０．４３１９?０．２５２２??Ｘ３?０．１８４４?０．１３２７?０．１５７７?０．?１７１７?０．２３０５??Ｘ４?２．９６２２?３．２２９０?３．１８１７?３．９３２１?２．９８０５??Ｘ５?０．５９６２?０．４３８４?０．４２２２?０．５３４８?０．６７２７??Ｚ?值?３．５１４０?３．?１７０１?３．５４６６?４．４４３５?３．６７７８??资料来源：宜人贷２０１５－２０１６年财务报表??４３??
２０１５年四季度?２Ｓ１Ｓ年一季度?２０１５年二季度?２３１Ｓ年三季度?２Ｃ４６年四季度??图５－５宜人货资户证券化前后Ｚ值指标変动??从图５－５可以看出，在资产证券化实施当季度，宜人贷的Ｚ值由３．１７０１升至??３．５４６６，企业的财务破产风险降低了。这是因为企业通过资产证券化后，资产质??量有了一定程度上升，改善了企业财务状况。２０１６年三季度Ｚ值又有较大幅度增??长，四季度有一定的下降，但仍高于宜人贷实施资产证券化之前的数值，企业的??财务状况较实施证券化之前的年度有了明显改善。２０１６年四季度的Ｚ值出现下降??也反映出资产证券化对企业财务风险的降低作用可能是短期的。??从Ｚ值指标的绝对数值来看，五个季度均在３以上，远高于破产预警值１．８，??说明宜人贷整体财务状况良好，财务风险较低。??４４??
【参考文献】：
期刊论文
[1]中国实体经济资金效率与财务风险真实水平透析——金融服务实体经济效率和水平不高的症结何在?[J]. 王竹泉,王苑琢,王舒慧. 管理世界. 2019(02)
[2]财务分析如何有效提升企业经营决策的探讨[J]. 钟能烽. 时代金融. 2018(32)
[3]基于事件分析法的两票制对广东省医药制造业的影响分析[J]. 吴君,张芳芳,周仪,廖瑞斌. 中国药物经济学. 2018(09)
[4]互联网消费信贷资产证券化创新模式研究[J]. 王梦媛. 市场研究. 2018(08)
[5]资产证券化蓝皮书 中国资产证券化运行报告（2018）[J]. 经济学动态. 2018(04)
[6]我国企业资产证券化动因研究——基于Logit模型的实证分析[J]. 张胜松,吴义辉. 河南教育学院学报(自然科学版). 2018(01)
[7]资产证券化在消费金融领域的应用[J]. 辛欣. 科技经济导刊. 2018(01)
[8]企业资产证券化中的风险隔离机制——以“真实出售”为视角[J]. 阎云迪. 东南大学学报(哲学社会科学版). 2017(S2)
[9]“营改增”对现代服务业企业的财务效应——基于双重差分模型的检验[J]. 刘柏,王馨竹. 会计研究. 2017(10)
[10]我国消费金融资产证券化要点及建议[J]. 蔡昌达. 中国银行业. 2017(10)
博士论文
[1]企业资产证券化与资本结构优化初探[D]. 宋瑞波.复旦大学 2004
硕士论文
[1]互联网金融背景下的资产证券化创新研究[D]. 王金坪.吉林大学 2016
[2]企业资产证券化的财务效应研究[D]. 张春红.重庆大学 2016
[3]我国资产支持证券运作的实效研究[D]. 王小丹.西南财经大学 2016
[4]互联网消费金融资产证券化创新模式研究[D]. 李雅静.西南财经大学 2016
[5]应收账款证券化融资对我国上市公司企业价值影响研究[D]. 李静溦.江西财经大学 2009
本文编号：2964510
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