CJ公司定向增发融资的经济后果研究

发布时间：2021-07-06 03:51

　　随着股权分置改革的完成,定向增发融资逐渐受到国内上市公司的青睐。与其他股权再融资方式相比,定向增发融资具有效率高、门槛低、约束少等优点,因而在我国资本市场上发展迅速。然而,定向增发融资的经济后果如何?上市公司实施定向增发融资的资本成本几何?定向增发融资会带来什么市场反应?定向增发融资存在何种风险?定向增发融资后上市公司财务绩效的表现怎样?这些问题均深受包括上市公司在内的资本市场各方所关注。如果上市公司在进行定向增发融资时忽视其经济后果,可能会给企业日后发展带来不利影响,造成投资者资源的浪费,甚至变相成为上市公司“圈钱”的工具,最终不利于定向增发市场的良性发展。因此,对上市公司定向增发融资的经济后果进行系统研究具有非常重要的理论意义和实践价值。通过梳理相关文献可以发现,国内外学者对上市公司定向增发融资经济后果的研究大多集中在实证研究范畴,对于具体案例的研究则相对较少。基于此,本文选择国内钢结构行业领导企业CJ公司作为研究对象,对其实施定向增发融资的经济后果进行案例研究。本文首先对当前国内外相关研究文献进行梳理和总结。然后对相关概念做出界定,并对相关理论进行阐述。之后进入CJ公司定向增发融... 

【文章来源】：安徽大学安徽省 211工程院校

【文章页数】：62 页

【学位级别】：硕士

【部分图文】：

图１－丨２０丨２－２〇丨７年Ａ股市场定向增发募集资金规模??数据来源：中经网统计数据库??

２０１３－１２－１８?２０１３年第二次临时股东大＃?＋议通过定向增发预杀，授权董事会??全权负责相关事宜２〇１４＿４?〇８?第五届董事会２０１４年度第三次临时根据股东大会授权调整发行方案，审??￣?＂???逆?议通过发行修订稿议案??２０１４－５－１６?中国证监会发行审核委员会审核?审核通过ＣＪ公司定向增发申请??２０１４－６－０５?中国证监会核发定職复?祕ＣＪ公》】疋向发行不超过??１６，５００．００万股新股，有效期６个月??２０１４－１０－２８?ＣＪ公司完成股票发行工作?定向增发相关手续办理完毕??四、ＣＪ公司定向增发融资方案的实施??（一）发行对象的确定??ｃｊ公司本次定向增发的发行对象均为机构投资者，现有股东并未参与认购。在确??行对象时，ＣＪ公司和主承销商共发出１０６份股份认购邀请书，主要包括证券投资??公司、证券公司、保险机构投资者以及其他类型投资者等，具体构成比例如图３－１??：??

每日超额收益率为０．７３％，累积超额收益率为１２．４１％。为了更形象反映事件窗口期内??超常收益率和累积超常收益率的变动趋势，本文将两者的变动趋势绘制在同一折线图??上，具体如图４－２所示：??１４．００％??????——????—??１２．００％?＿?＿?．??１０．００％?■?－??＿冬?????８．００％??』???６．００％??????Ｘ???：：：??■２?００＞ｓ?．＞ｖ?ｖ＜＂?＾?＾?＾?－??－４．（ｒ５＾ｉ?令、命、令、令、—〇？、．少、鲁岭、冷、—???－？一超额收益率?－？－累计超额收益率??图４－２事件窗口期内个股超额收益率和累积超额收益率变动趋势图??从图４－２可以看出，ＣＪ公司在事件窗口期内的个股超额收益率和累积超额收益率??都出现了较大的波动。这表明定向增发预案公告披露之后，股票市场对此做出了较为??强烈的反应，相应地在短期内给ＣＪ公司股价造成明显的影响。特别是在２０１３年１２月??１０日和１１日两个交易日，超额收益率明显上升，主要是受ＣＪ公司临时股东大会通过??定向增发预案的影响，向市场传递出重大利好消息。由于ＣＪ公司股票每超额收益率??在事件窗口期内大多为正


本文编号：3267461