中国铁建分拆铁建装备上市绩效研究

发布时间：2021-09-18 06:42

　　伴随快速增长的国内经济,资本市场的发展也更加地成熟,从而逐步走向规范化。为提升企业价值,增加公司收益,各企业都在积极摸索优化整合资源的方法。作为一种金融创新工具,分拆上市已经成为许多上市公司高度扩张的有效手段,国内许多上市公司开始选择分拆拓宽融资渠道。证监会在2004年出台“关于规范境内上市公司所属企业到境外上市有关问题的通知”,对企业分拆做出了规定,开始允许上市公司将子公司从境内分拆到境外市场上市。在这个大背景下,越来越多的上市公司选择分拆子公司到境外。2015年12月16日,中国铁建分拆子公司铁建装备在香港联交所主板上市。作为第一例A+H股上市央企分拆至香港联交所上市的成功案例,研究A+H股上市央企分拆上市的可行性、必要性,可以为以后欲采取同样方式提升企业价值的公司提供借鉴作用。文章采用理论和案例分析的研究方法,首先阐述了研究背景和研究意义,并且梳理了国外和国内学者对分拆上市的动因和对企业长短期绩效影响的相关文献。然后介绍了分拆上市和绩效的概念以及相关理论,我国分拆上市的模式和境内外准入条件对比。再结合案例—中国铁建分拆铁建装备上市,介绍分拆上市具体进程,对合规性和动因进行分析,并... 

【文章来源】：安徽财经大学安徽省

【文章页数】：56 页

【学位级别】：硕士

【部分图文】：

铁建装备偿债能力折线图

收益率（%） 净利率（%）2013 年 13.1963 5.5490 25.3206 92014 年 13.3367 7.0791 23.5482 12015 年 11.4308 8.3193 23.9993 12016 年 8.7493 6.8092 27.3070 12017 年 1.0097 0.7902 26.9179 32018 年 2.8759 2.1856 23.8671 6表 5-3 铁建装备盈利能力指标变化表会计年度 净资产 总资产 毛利率（%） 净

图 5-3 分拆后铁建装备组织架构图5.2.4 海外市场开拓铁建装备是国内铁路大型养路机械行业事实上的唯一巨头，近年来市占率稳定在80%以上。由于国内铁路行业客户单一，行业格局较为稳定，预计铁建装备能够继续维持目前的高市占率，并随行业而快速成长。因为公司的大客户是铁路总公司及其下属单位，所以公司业绩与铁路总公司的采购量有较大关联。在香港上市以后，提升了铁建装备的国际知名度，拓展了海外市场。在国际市场上，把握中国高速铁路“走出去”走出去和“一带一路”国家战略机遇，发挥与铁路施工单位形成的战略 联盟优势，实现产品、技术、标准和服务全产业链输出。香港作为国际金融中心之一，可以为企业提供较低的融资成本并筹集较多资金；其次，铁建装备可以利用国际资本市场的平台不断提升自身知名度和扩张更多的目标市场；最后一点，作为境外上市公司，拥有与众多企业进行交流合作的机会，在大型养路机械行业市场占领更大的市场份额。通过境外设厂、合资参股、兼并等多种方式，公司在东南亚、非洲、中东及南美等市场将通过与当地合作的方式，拓展公司的国际业务网络。公司形成了多个系列核心自主

【参考文献】：
期刊论文
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[3]基于收缩性资本运营的价值效应研究——以“同仁堂”分拆上市为例[J]. 涂红星,周琼.  商业会计. 2016(23)
[4]分拆上市的价值创造:来自中国市场的实证研究[J]. 林旭东,唐明琴,程林,聂永华.  南方经济. 2015(07)
[5]分拆上市是公司融资的最佳选择吗——以同仁堂两次分拆上市为例[J]. 李孟菲,张国胜.  现代商业. 2014(27)
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[7]企业分拆上市动因:市值管理还是拓展融资渠道一同方股份分拆上市案例研究[J]. 肖大勇,罗昕,邓思雨,董雪.  上海管理科学. 2013(06)
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[9]上市公司分拆上市经济后果研究——来自佐力药业的案例研究[J]. 张诗华.  财会通讯. 2013(09)
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本文编号：3399672