网络位置、独立董事治理与投资效率

发布时间：2018-06-30 06:05

本文选题：独立董事 + 网络中心度　；参考：《管理世界》2011年07期

【摘要】：独立董事治理是公司治理研究关注的重点之一,但现有经验证据并不稳定甚至相互矛盾。本文引入新的独立董事特征——董事网络位置,利用社会网络分析方法考察独立董事在上市公司董事网络中位置的差别对独立董事治理行为的影响。具体而言,本文检验了独立董事的网络位置特征与公司投资效率的关系,结果显示:网络中心度越高,独立董事治理作用越好,表现为其所在公司的投资效率越高;在区分投资不足与投资过度之后可以发现,网络中心度高的独立董事既有助于缓解公司的投资不足,也有助于抑制投资过度;进一步地,在政府干预程度高的地区,与非国有上市公司相比,国有上市公司中独立董事网络中心度对投资效率的治理作用会减弱,但在政府干预程度低的地区没有显著差异。这些发现意味着,独立董事的网络位置是独立董事的重要特征,能够对独立董事参与公司决策产生重要影响,但其作用的发挥同时也会依赖于公司最终控制人产权性质和地区政府干预水平。
[Abstract]:Independent director governance is one of the focuses of corporate governance research, but the existing empirical evidence is not stable or even contradictory. This paper introduces a new characteristic of independent directors-director network location, and uses the social network analysis method to investigate the influence of the independent director's position in the listed company's director network on the independent director's governance behavior. Specifically, this paper examines the relationship between the network location characteristics of independent directors and the investment efficiency of the company. The results show that the higher the degree of network center, the better the governance function of independent directors, the higher the investment efficiency of the company in which they belong; After distinguishing between underinvestment and over-investment, it can be found that independent directors with high network centres can help both alleviate underinvestment and curb overinvestment, and further, in areas with high levels of government intervention, Compared with non-state-owned listed companies, the governance effect of independent director network centrality on investment efficiency in state-owned listed companies will be weakened, but there is no significant difference in areas with low degree of government intervention. These findings suggest that the network location of independent directors is an important feature of independent directors and can have a significant impact on the participation of independent directors in corporate decision-making. But its function will also depend on the nature of the company's ultimate control of property rights and the level of regional government intervention.
【作者单位】：中央财经大学会计学院;清华大学经济管理学院;
【基金】：教育部高等学校博士学科点专项科研基金(20100002110060) 教育部“博士生学术新人奖”、中央财经大学“211工程”三期重点学科建设项目北京市教育委员会共建项目的资助
【分类号】：F276.6

【参考文献】

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【共引文献】

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