CFO权力、分析师跟进与盈余管理

发布时间：2020-10-21 06:07

　　盈余管理问题作为公司治理的重要组成部分,向来是国内外学者的研究热点。上市公司的盈余管理行为,不仅会给企业自身的发展带来一定的阻碍,而且也会误导股东和债权人的投资决策,造成资源的错配。已有研究文献主要从公司层面考察盈余管理的决定因素,研究结果表明盈余管理主要受公司特征和治理结构的影响。而高阶管理理论认为,公司的战略选择、经营决策关键在于高管的背景特征。近年来,不少学者开始研究高管权力对盈余管理的影响。但现有文献多数是将公司高管作为整体来研究,或是单独研究CEO这一高管,而鲜有文献单独研究作为企业高管的CFO在公司盈余管理中扮演的角色。CFO作为企业的首席财务执行官,负责公司的财务规划和参与公司的战略部署,对公司的持续经营和健康运转发挥着至关重要的作用。本文从CFO权力的角度出发,考察CFO权力对企业盈余管理行为的影响,以期对公司盈余管理的治理、CFO制度的完善提供相应的经验证据。同时,除了考虑公司内部因素的影响,本文还考虑了外部环境对盈余管理行为的影响。证券分析师作为外部治理的重要组成部分,近年来颇受学者们的关注,本文将分析师跟进纳入研究范围,研究分析师跟进对CFO权力与盈余管理关系的影响。本文参考权小锋和吴世农(2010)及谢盛纹,叶王春子(2014)对CEO权力运用主成分分析法的衡量方法,将CFO的性别、年龄、学历、是否有高级职称(含CPA)、是否持股、是否是公司董事、是否在其他单位兼职、任期八个背景特征综合,建立CFO权力指标,并参考主流文献的方法计算应计盈余管理和真实盈余管理。以CFO权力、分析师跟进、盈余管理为观测对象,以我国A股2010-2015年上市公司的数据为观测值,分析CFO权力、分析师跟进、盈余管理三者之间的关系。试图从以下两个方面展开探讨:第一,CFO权力是增强还是弱化了企业的盈余管理行为?第二,如果CFO权力能够增强企业的盈余管理行为,则分析师跟进作为外部治理的重要监督力量,会对CFO权力与盈余管理之间关系带来何种影响?本文的研究结果表明,CFO权力不仅能够抑制应计盈余管理行为,而且还会抑制不易被发现,但会对企业的可持续发展带来危害的真实盈余管理行为。CFO权力虽然会抑制上市公司盈余管理的行为,但证券分析师作为外部治理机制的重要组成部分,肩负着定期对企业的盈余进行预测的责任,其做出的盈余预测会加大经理人的压力。基于此,本文认为当企业中证券分析师跟进的人数较多时,CFO的监督作用会有所削弱。本文的研究结果对于完善公司外部治理、健全监督机制具有一定的参考意义。证券分析师作为外部监督的重要组成部分,政府部门应该进一步规范证券分析师的相关法律,促进自身职业操守的提升,从而有助于分析师在证券市场上更为有效的发挥监督作用、促进资本市场的健康运行。本文包括六个组成部分:第一部分为引言,介绍了本文的研究背景、研究意义及逻辑框架;第二部分为文献综述,对盈余管理、公司治理、CFO背景特征相关国内外文献进行了梳理和总结;第三部分为CFO权力与盈余管理的理论基础,对盈余管理、CFO权力、分析师跟进的定义、CFO权力影响盈余管理以及分析师跟进对二者关系的影响的理论进行了简要的说明;第四部分为CFO权力影响盈余管理以及分析师跟进对二者关系的影响的理论分析与假设提出。通过理论分析,分别提出CFO权力抑制盈余管理行为、分析师跟进会促进或削弱二者负相关关系的假设;第五部分为实证检验与分析,利用回归模型对假设进行实证检验;第六部分为研究结论与政策建议,概括描述了本文的研究结论,提出关于完善CFO选聘制度、证券分析师外部治理机制的参考建议。
【学位单位】：江西财经大学
【学位级别】：硕士
【学位年份】：2019
【中图分类】：F272.91;F275
【部分图文】：

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