CEO变更、管理防御与企业价值 ——基于双重差分模型的估计

发布时间：2020-12-11 08:17

　　伴随着现代公司制应用范围的不断扩大,公司的所有权和经营权两者分开已经越来越成为大势所趋,公司的运营管理已经完全交由职业经理人来负责,也就是通常所称的CEO,而股东和债权人则负责提供企业发展所需要的资金。CEO是企业最核心的人力资本,负责实际落实企业的战略决策,同样也是公司经营活动中不可缺少的一部分,因此CEO的选拔成为当今企业的头等大事,是企业发展中非常关键的重大决定之一。但是,如果在任CEO与股东的利益发生冲突或价值追求相背离,就很可能会发生CEO的职位变更。因此,本文探究CEO变更对企业价值的影响,有助于加强市场监管,对国内证券市场的健全和发展均具有积极的影响。并且,也有利于完善企业的内部治理机制,进而有助于企业选聘出最佳的CEO人选,制定出正确的CEO变更决策。企业价值的高低直接关乎着企业的经营能力以及公众形象,一般而言,价值越高的企业,能够提供给投资者的利好消息就会越多,所具备的持续经营能力也就越强。并且,企业价值不仅仅与企业自身所制定的战略及决策息息相关,也与整个资本市场的正常运转密不可分。因而,研究企业价值既是为了寻求企业持续发展的动力源泉,也是为了有效的维持金融市场的长治... 

【文章来源】：江西财经大学江西省

【文章页数】：79 页

【学位级别】：硕士

【文章目录】：
摘要
abstract
1 引言
    1.1 研究背景与意义
        1.1.1 研究背景
        1.1.2 研究意义
    1.2 研究思路与方法
        1.2.1 研究思路
        1.2.2 研究方法
    1.3 研究内容与框架
        1.3.1 研究内容
        1.3.2 研究框架
    1.4 本文创新点与不足
        1.4.1 本文创新点
        1.4.2 不足之处
2 文献综述
    2.1 关于CEO变更的相关文献回顾
        2.1.1 CEO变更经济后果的相关文献
        2.1.2 CEO变更影响因素的相关文献
    2.2 关于管理防御的相关文献回顾
        2.2.1 管理防御经济后果的相关文献
        2.2.2 管理防御水平度量的相关文献
    2.3 关于企业价值的相关文献回顾
        2.3.1 企业价值与高管变更的相关文献
        2.3.2 企业价值影响因素的相关文献
    2.4 文献评述
3 CEO变更、管理防御、企业价值及双重差分模型的概述
    3.1 CEO变更及其经济后果
        3.1.1 CEO变更的概念
        3.1.2 CEO变更的经济后果
    3.2 管理防御及其经济后果
        3.2.1 管理防御的概念
        3.2.2 管理防御的经济后果
    3.3 企业价值及其衡量方式
        3.3.1 企业价值的概念
        3.3.2 企业价值的衡量方式
    3.4 双重差分模型及其特点
        3.4.1 双重差分模型的概念
        3.4.2 双重差分模型的特点
    3.5 CEO变更对企业价值影响的理论依据
        3.5.1 委托代理理论
        3.5.2 利益相关者理论
        3.5.3 公司治理理论
4 CEO变更、管理防御与企业价值的理论分析及假设提出
    4.1 CEO变更与企业价值的理论关系与研究假设
    4.2 管理防御对CEO变更和企业价值关系的调节作用与研究假设
5 CEO变更、管理防御与企业价值的实证分析
    5.1 样本选取与数据来源
    5.2 模型设计与变量选取
        5.2.1 模型设计
        5.2.2 变量选取
    5.3 实证检验结果及分析
        5.3.1 描述性统计
        5.3.2 相关性分析
        5.3.3 T检验下双重差分模型的结果及分析
        5.3.4 多元线性回归分析
    5.4 进一步的检验
    5.5 稳健性测试
    5.6 内生性检验
6 结论及政策建议
    6.1 研究结论与政策建议
        6.1.1 研究结论
        6.1.2 政策建议
    6.2 本文的研究局限性与进一步研究方向
        6.2.1 本文的研究局限性
        6.2.2 进一步研究方向
参考文献
致谢


【参考文献】：
期刊论文
[1]董事会社会独立性与CEO变更——基于违规上市公司的研究[J]. 李维安,李晓琳,张耀伟.  管理科学. 2017(02)
[2]审计师变更、前任审计师任期和会计信息可比性[J]. 谢盛纹,刘杨晖.  审计研究. 2016(02)
[3]民营化、市场化进程与企业价值——基于双重差分模型的估计[J]. 翟胜宝,韩立婷,毛志忠.  会计之友. 2016(02)
[4]管理者特质、负债融资与企业价值[J]. 何瑛,张大伟.  会计研究. 2015(08)
[5]CEO变更、产权性质与企业现金持有水平[J]. 瞿旭,漆婉霞,王攀.  投资研究. 2015(07)
[6]投资效率、公司治理和CEO变更[J]. 岑维,童娜琼.  投资研究. 2015(07)
[7]国内双重差分法的研究现状与潜在问题[J]. 陈林,伍海军.  数量经济技术经济研究. 2015(07)
[8]经理人特征、管理层防御与长期资产减值政策选择[J]. 陈英,李秉祥,李越.  管理评论. 2015(06)
[9]CEO继任、业绩偏离度和公司研发投入——基于战略变革方向的视角[J]. 刘鑫,薛有志.  南开管理评论. 2015(03)
[10]超额现金持有水平对企业价值的影响——基于企业生命周期视角的实证研究[J]. 曾志坚,周星.  中央财经大学学报. 2015(04)

博士论文
[1]管理防御、资本结构与公司业绩研究[D]. 黄国良.中国矿业大学 2009

硕士论文
[1]上市公司CEO变更对公司绩效的影响[D]. 朱宏伟.吉林大学 2015
[2]管理防御与公司业绩的相关性研究[D]. 汪宁.天津财经大学 2015



本文编号：2910189