股票回购对上市公司市值管理效果的研究
发布时间：2021-10-18 18:52
股票回购通常是指上市公司运用自有资金或者筹措资金,委托有关证券公司从股票市场上购回本公司在市场上流通的部分股票,以实现维稳本公司股价或提升市值的行为。市值管理则是上市公司在价值创造的基础上,结合多种科学、合规的价值经营手段,使公司价值实现最优化的一种战略管理行为。两者之间既互相区别又互相联系,区别在于股票回购是单一化手段,而市值管理是综合性手段;联系在于股票回购作为资本运作手段,只要运用得当能起到稳定股价、形成公司内部激励机制等提升市值管理效果的作用。从2005年开始,我国资本市场正式实现了股票全流通,随着这十多年来股市数度的暴涨暴跌,股票回购更是成为市场的热点。因此,本文拟通过对中国上市公司股票回购的研究,旨在说明股票回购对上市公司市值管理是否有效果。本文整理了2016年至2018年样本公司股票回购的相关数据,将其与用因子分析法求出的市值管理总得分联系起来进行数据统计和实证分析。发现股票回购对中国上市公司的市值管理呈现出短期有效、长期无效的现象。其中被动回购远远超过主动回购,回购比例偏低,约半数的公司对回购不是很积极等原因,造成了股票回购无法正常发挥出其具有的长期提升市值管理的功效。...
【文章来源】：华东师范大学上海市 211工程院校 985工程院校 教育部直属院校
【文章页数】：89 页
【学位级别】：硕士
【文章目录】：
内容摘要
abstract
第一章 绪论
1.1 研究背景与意义
1.1.1 研究背景
1.1.2 研究意义
1.2 文献综述
1.2.1 国内外关于市值管理的相关文献
1.2.2 国内外关于股票回购的相关文献
1.2.3 关于股票回购和市值管理相互作用的文献
1.2.4 文献评述
1.3 研究方法和内容
1.3.1 本文研究方法
1.3.2 本文研究的主要内容
1.4 本文可能的创新点与不足
1.4.1 本文可能的创新点
1.4.2 本文的不足
第二章 股票回购与市值管理的理论基础
2.1 相关概念界定
2.1.1 股票回购
2.1.2 市值
2.1.3 市值管理
2.2 股票回购的相关理论
2.2.1 股票回购相关假设
2.2.2 上市公司股票回购模式
2.3 市值管理的相关理论
2.3.1 上市公司市值管理的作用
2.3.2 上市公司市值管理的方式
2.4 上市公司股票回购对市值管理的效果
2.4.1 稳定股价
2.4.2 激励机制
2.5 上市公司市值管理效果评价指标体系
第三章 上市公司股票回购的现实基础
3.1 上市公司股票回购的现状
3.1.1 股票回购的总体情况
3.1.2 股票回购金额分析
3.1.3 股票回购模式分析
3.1.4 股票回购次数分析
3.1.5 股票回购比例分析
3.2 股票回购对市值管理效果分析
3.2.1 时间对比分析
3.2.2 股价稳定分析
3.2.3 激励机制分析
3.3 股票回购中存在的问题
3.3.1 回购模式的影响
3.3.2 回购次数的影响
3.3.3 回购比例的影响
第四章 股票回购对上市公司市值管理效果的实证分析
4.1 研究假设
4.2 研究方法设计
4.3 变量设定和模型设计
4.3.1 被解释变量
4.3.2 解释变量
4.3.3 控制变量和其他变量
4.3.4 模型设计
4.4 样本选取与数据来源
4.5 主成分分析
4.5.1 数据标准化
4.5.2 可行性研究
4.5.3 提取主成分
4.5.4 主成分得分计算
4.6 实施股权激励对市值管理效果的影响分析
4.7 股票回购模式与市值管理效果的回归分析
4.8 股票回购次数与市值管理效果的回归分析
4.9 股票回购比例与市值管理效果的回归分析
4.9.1 描述性统计
4.9.2 相关分析
4.9.3 回归分析
第五章 结论与建议
5.1 结论
5.1.1 不能简单地将股票回购替代市值管理
5.1.2 主动式股票回购对市值管理效果明显
5.1.3 多次股票回购更能提高市值管理效果
5.1.4 股票回购比例越大市值管理效果也越大
5.2 建议
5.2.1 公司层面
5.2.2 政府层面
5.2.3 投资者层面
参考文献
附录
附录A 样本原始数据
致谢
【参考文献】：
期刊论文
[1]股票回购动因与市场效应分析——以XY证券为例[J]. 向崇学,米宇新. 现代经济信息. 2018(20)
[2]浅析YL公司股票回购的动因及改进建议[J]. 王宝东,李维刚. 中国管理信息化. 2018(18)
[3]管理者过度自信对股票回购与企业价值影响的实证分析[J]. 向秀莉,景辛辛,田晓春. 统计与决策. 2018(16)
[4]央企市值管理:中交两步法[J]. 饶恒. 国资报告. 2018(06)
[5]上市公司股票回购对公司财务的影响[J]. 单慧杰. 金融经济. 2018(10)
[6]市值管理的综合分析框架:理论与实践[J]. 李旎,蔡贵龙,郑国坚. 会计与经济研究. 2018(02)
[7]市值管理对负债融资的影响研究——基于创业板上市公司的实证[J]. 康小靓,许群. 财会通讯. 2018(08)
[8]股灾、股票回购及其宣告效果[J]. 钱晓岚. 渤海大学学报(哲学社会科学版). 2018(02)
[9]股票回购、信息透明度与分析师预测研究[J]. 李晓玲,户方舟. 金融发展研究. 2018(01)
[10]进一步放宽股票回购法律限制的探讨[J]. 王智嵬. 中外企业家. 2017(28)
硕士论文
[1]上市公司股票回购动因及财务效应[D]. 鲍云.安徽财经大学 2018
[2]禾丰牧业股份有限公司市值管理研究[D]. 王泓钧.沈阳工业大学 2017
[3]上市公司市值管理信息披露法律问题研究[D]. 梁平川.西南政法大学 2016
[4]YL集团股票回购动因及财务效应研究[D]. 梁欣.安徽大学 2016
[5]我国上市公司市值管理法律规制研究[D]. 苏成慧.西南政法大学 2016
[6]我国上市公司股票回购对公司业绩影响及市场效应研究[D]. 李河柳.西南财经大学 2016
[7]公司治理结构对上市公司市值管理效果影响的实证研究[D]. 袁文娟.湖南大学 2012
[8]基于股票回购的上市公司市值管理研究[D]. 沈杰.兰州理工大学 2011
本文编号：3443309
【文章来源】：华东师范大学上海市 211工程院校 985工程院校 教育部直属院校
【文章页数】：89 页
【学位级别】：硕士
【文章目录】：
内容摘要
abstract
第一章 绪论
1.1 研究背景与意义
1.1.1 研究背景
1.1.2 研究意义
1.2 文献综述
1.2.1 国内外关于市值管理的相关文献
1.2.2 国内外关于股票回购的相关文献
1.2.3 关于股票回购和市值管理相互作用的文献
1.2.4 文献评述
1.3 研究方法和内容
1.3.1 本文研究方法
1.3.2 本文研究的主要内容
1.4 本文可能的创新点与不足
1.4.1 本文可能的创新点
1.4.2 本文的不足
第二章 股票回购与市值管理的理论基础
2.1 相关概念界定
2.1.1 股票回购
2.1.2 市值
2.1.3 市值管理
2.2 股票回购的相关理论
2.2.1 股票回购相关假设
2.2.2 上市公司股票回购模式
2.3 市值管理的相关理论
2.3.1 上市公司市值管理的作用
2.3.2 上市公司市值管理的方式
2.4 上市公司股票回购对市值管理的效果
2.4.1 稳定股价
2.4.2 激励机制
2.5 上市公司市值管理效果评价指标体系
第三章 上市公司股票回购的现实基础
3.1 上市公司股票回购的现状
3.1.1 股票回购的总体情况
3.1.2 股票回购金额分析
3.1.3 股票回购模式分析
3.1.4 股票回购次数分析
3.1.5 股票回购比例分析
3.2 股票回购对市值管理效果分析
3.2.1 时间对比分析
3.2.2 股价稳定分析
3.2.3 激励机制分析
3.3 股票回购中存在的问题
3.3.1 回购模式的影响
3.3.2 回购次数的影响
3.3.3 回购比例的影响
第四章 股票回购对上市公司市值管理效果的实证分析
4.1 研究假设
4.2 研究方法设计
4.3 变量设定和模型设计
4.3.1 被解释变量
4.3.2 解释变量
4.3.3 控制变量和其他变量
4.3.4 模型设计
4.4 样本选取与数据来源
4.5 主成分分析
4.5.1 数据标准化
4.5.2 可行性研究
4.5.3 提取主成分
4.5.4 主成分得分计算
4.6 实施股权激励对市值管理效果的影响分析
4.7 股票回购模式与市值管理效果的回归分析
4.8 股票回购次数与市值管理效果的回归分析
4.9 股票回购比例与市值管理效果的回归分析
4.9.1 描述性统计
4.9.2 相关分析
4.9.3 回归分析
第五章 结论与建议
5.1 结论
5.1.1 不能简单地将股票回购替代市值管理
5.1.2 主动式股票回购对市值管理效果明显
5.1.3 多次股票回购更能提高市值管理效果
5.1.4 股票回购比例越大市值管理效果也越大
5.2 建议
5.2.1 公司层面
5.2.2 政府层面
5.2.3 投资者层面
参考文献
附录
附录A 样本原始数据
致谢
【参考文献】：
期刊论文
[1]股票回购动因与市场效应分析——以XY证券为例[J]. 向崇学,米宇新. 现代经济信息. 2018(20)
[2]浅析YL公司股票回购的动因及改进建议[J]. 王宝东,李维刚. 中国管理信息化. 2018(18)
[3]管理者过度自信对股票回购与企业价值影响的实证分析[J]. 向秀莉,景辛辛,田晓春. 统计与决策. 2018(16)
[4]央企市值管理:中交两步法[J]. 饶恒. 国资报告. 2018(06)
[5]上市公司股票回购对公司财务的影响[J]. 单慧杰. 金融经济. 2018(10)
[6]市值管理的综合分析框架:理论与实践[J]. 李旎,蔡贵龙,郑国坚. 会计与经济研究. 2018(02)
[7]市值管理对负债融资的影响研究——基于创业板上市公司的实证[J]. 康小靓,许群. 财会通讯. 2018(08)
[8]股灾、股票回购及其宣告效果[J]. 钱晓岚. 渤海大学学报(哲学社会科学版). 2018(02)
[9]股票回购、信息透明度与分析师预测研究[J]. 李晓玲,户方舟. 金融发展研究. 2018(01)
[10]进一步放宽股票回购法律限制的探讨[J]. 王智嵬. 中外企业家. 2017(28)
硕士论文
[1]上市公司股票回购动因及财务效应[D]. 鲍云.安徽财经大学 2018
[2]禾丰牧业股份有限公司市值管理研究[D]. 王泓钧.沈阳工业大学 2017
[3]上市公司市值管理信息披露法律问题研究[D]. 梁平川.西南政法大学 2016
[4]YL集团股票回购动因及财务效应研究[D]. 梁欣.安徽大学 2016
[5]我国上市公司市值管理法律规制研究[D]. 苏成慧.西南政法大学 2016
[6]我国上市公司股票回购对公司业绩影响及市场效应研究[D]. 李河柳.西南财经大学 2016
[7]公司治理结构对上市公司市值管理效果影响的实证研究[D]. 袁文娟.湖南大学 2012
[8]基于股票回购的上市公司市值管理研究[D]. 沈杰.兰州理工大学 2011
本文编号：3443309
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