预算约束下供应链上下游创新融资策略分析

发布时间：2021-11-29 14:26

　　资金不足是我国中小企业面临的重要问题,他们经常遇到"融资贵"和"融资难"的困境。本文研究了在零售商存在资金约束环境下,供应链上游企业的预算制定和预算执行问题。上游大型企业可以使用既定的预算,采用"先发货后付款"的方式解决下游零售商资金不足的问题,也可以将预算用于创新或投资,创新可以带来市场的扩大,投资可以获得固定收益。本文采用了完全信息动态博弈的方法进行分析,以子博弈完美纳什均衡对问题进行求解,并对结果进行了数值分析。本文发现即便供应商不采用"先发货后付款"的模式,下游供应商也一定会选择从银行贷款;随着零售商自有资金的增加,供应商选择"先发货后付款"的意愿愈加强烈,且只有在零售商资金短缺情况很严重时,供应商才有动机进行投资。企业在决策的时候会面临各种成本,如机会成本、时间成本、市场成本。市场环境的不确定性和自身当前的状态会影响决策的结果。企业需要根据市场环境的变化,综合考虑不同的成本,做出最优的决策。本文为大型企业和中小企业在面对资金约束及市场不确定性的环境下的决策提供了支持。 

【文章来源】：工业技术经济. 2020,39(09)北大核心CSSCI

【文章页数】：8 页

【部分图文】：

问题阶段

可以证明两者的关系为bl<bh。在不同的初始资金约束下,企业的决策如图2所示。从图2中可以看到,当 b h < b ˉ 时,表示下游零售商的资金约束不严重,其中 b ˉ = u 2 8β ,表示下游零售商资金的上限,只有初始资金b低于 b ˉ ,零售商才会处于资金短缺的状态。此时,供应商倾向于选择“先发货后付款”。为了方便表达,本文将决策空间划分为[0,bl](区域Ⅰ)、[bl,bh](区域Ⅱ)和[bh, b ˉ ](区域Ⅲ)。

从图3可以看出,随着银行贷款利率的增加,bl和bh都在下降。随着银行贷款利率的增长,区域Ⅰ在不断缩小,区域Ⅱ和区域Ⅲ在变大。但区域Ⅰ始终是最大的,而区域Ⅱ始终是最小的。区域的大小与概率无关,与决策的阈值有关。如当零售商自有资金为0.9时,在银行贷款利率为的0.1时可能会选择“固定收益投资”和“创新研发投入”,但是当利率为0.3时,供应商不会选择“固定收益投资”,而当利率达到0.5时,供应商一定会选择“先发货后付款”的模式。图4 bl和bh随θ的变化情况

【参考文献】：
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本文编号：3526668