宏观信贷政策、政治关联和公司资本结构

发布时间：2017-10-21 02:28

  本文关键词：宏观信贷政策、政治关联和公司资本结构

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【摘要】：本文从资本供给面的两个维度即宏观信贷(市场化条件)和政治关联(非市场化条件)研究了公司资本结构的影响因素。研究过程中,我们把样本划分为民营企业和非民营企业两种不同的经济性质,把政治关联划分为政府官员类和代表委员类,并根据行政级别和地域级别进行进一步细分。本文实证研究发现:宏观信贷政策能够影响企业资本结构;总体上民营企业的主动资本结构和总资产负债率较非民营企业要高,但在同等的信贷水平下,相对于非民营企业,民营企业的资产负债率偏低,并且在信贷紧缩下,民营企业的资产负债率相对下降幅度更大;政治关联不影响企业的资本结构,说明市场化程度正在提高。
【作者单位】： 重庆大学经济与工商管理学院;
【关键词】： 宏观信贷政策 政治关联 资本结构 公司财务
【基金】：国家自然科学基金重点项目资助(71232004)
【分类号】：F275;F832.4;F224
【正文快照】： 一、引言1958年6月《美国经济评论》第48卷刊出莫迪格利安尼和米勒提出的MM定理,自此,资本结构理论成为学界一直不断研究和探讨的领域。针对是否存在最优资本结构以及公司如何选择资本结构,学者们相继提出了权衡理论、融资顺序理论、融资偏好理论、融资决策理论等,但孰优孰劣

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本文编号：1070774