复牌集合竞价模式与价格发现

发布时间：2018-03-20 05:31

  本文选题：停牌　切入点：复牌　出处：《管理工程学报》2010年03期 　论文类型：期刊论文

【摘要】：本文运用深圳A股市场2006年的停复牌和交易数据,选取因同一原因(股东大会)停牌、但采取不同集合竞价模式(封闭式与开放式)复牌的股票交易记录进行了实证研究。研究结果表明,相对于封闭式集合竞价,开放式集合竞价模式提高了透明度,促进了新信息的传递,增加了投资者参与复牌集合竞价的积极性,进而使停牌期间的信息更充分地反映到复牌价格中去。此外,我们还发现,采用开放式集合竞价复牌的股票在进入连续竞价之后,其流动性要显著高于采取封闭式集合竞价复牌的股票,其价格波动则明显降低。这说明采用开放式集合竞价复牌可以更有效地提高停复牌的价格发现效率。
[Abstract]:Based on the data of resale and trading in Shenzhen A-share market on 2006, this paper selects the suspension of trading for the same reason (shareholders' general meeting). However, the stock trading records with different collective bidding models (closed and open) are studied empirically. The results show that compared with closed collective bidding, the open collective bidding model improves the transparency. It has promoted the transmission of new information, increased the enthusiasm of investors to participate in the collective bidding for the resumption of trading, and thus made the information during the suspension more fully reflected in the price of the resumption of trading. In addition, we have also found that, The liquidity of a stock that adopts open collective auction to resume trading after entering a continuous auction is significantly higher than that of a stock that adopts a closed collective auction to resume trading. The price fluctuation is obviously reduced, which shows that the price discovery efficiency can be improved more effectively by using open collective bidding to resume trading.
【作者单位】： 电子科技大学经济与管理学院;
【基金】：国家自然科学基金资助项目(70703002) 教育部哲学社会科学后期资助项目 四川省国际科技合作项目(2008HH0014) 教育部新世纪优秀人才支持计划(教技司[2005]2号)
【分类号】：F830.91;F224

【参考文献】

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【共引文献】

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本文编号：1637753