声誉、制度环境与债务融资——基于中国民营上市公司的证据

发布时间：2018-04-21 02:20

  本文选题：声誉 + 债务融资　； 参考：《金融研究》2010年08期

【摘要】：本文考察了民营公司最终控制人的声誉是否影响民营公司的债务融资。基于2002～2007年中国民营上市公司样本,我们发现最终控制人若遭到媒体负面报道,则下一年债务融资规模更低。这意味着金融机构在决定贷款决策时,会考虑借款人的声誉。进一步的分析发现,公司所在地区的市场化程度越高,则声誉对债务融资的影响越弱。这表明随着市场化程度的增强,银行等金融机构减少了对声誉等非正式契约的依赖,即声誉和市场化程度之间存在相互替代关系。
[Abstract]:This paper examines whether the reputation of the ultimate controller of a private company affects the debt financing of a private company. Based on the sample of Chinese private listed companies from 2002 to 2007, we find that if the ultimate controller is negatively reported by the media, the scale of debt financing in the next year will be even lower. This means that financial institutions take into account the reputation of borrowers when deciding on loan decisions. Further analysis shows that the higher the degree of marketization, the weaker the impact of reputation on debt financing. This indicates that as the degree of marketization increases, banks and other financial institutions reduce their dependence on informal contracts such as reputation, that is, there is a mutual substitution relationship between reputation and marketization.
【作者单位】： 中国人民大学商学院;北京大学光华管理学院;复旦大学管理学院;
【基金】：国家自然科学基金项目(项目号:70632002;70802003;70802017)的资助
【分类号】：F224;F832.51;F275

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