信用风险结构化模型及其实证研究

发布时间：2018-06-07 00:05

  本文选题：信用风险 + 结构化模型　； 参考：《经济问题》2010年09期

【摘要】：国外对不同信用风险结构化模型的实证比较已经很多,而国内该方面的研究较少。主要基于上市企业短期融资券的信用溢价度量来实证比较了Merton(1974)模型、改进的Merton模型、违约点固定的首越边界时间模型、违约点为时间变量的B-C模型以及内生违约边界L-T模型。研究结果表明:这些结构化模型都出现了信用溢价的低估现象,尤其是Merton类模型的低估问题较为明显;虽然结构化模型得到的信用溢价不能准确地描述实际溢价的大小,但能揭示样本企业违约风险的实际变化趋势,尤其是Merton类结构化模型表现较好,这一结论与很多国内外研究一致。
[Abstract]:There have been a lot of empirical comparisons of different structured credit risk models in foreign countries, but there are few researches on this aspect in China. Based on the credit premium measurement of short term financing bonds of listed enterprises, this paper empirically compares Mertonian 1974) model, improved Merton model, first crossing boundary time model with fixed default point, B-C model with default point as time variable and L-T model with endogenous default boundary. The results show that the credit premium is underestimated in these structured models, especially in the Merton model, although the credit premium obtained by the structured model can not accurately describe the actual value of the premium. However, it can reveal the actual trend of default risk, especially the Merton structured model, which is consistent with many researches at home and abroad.
【作者单位】： 南京信息工程大学经济管理学院;中南财经政法大学金融学院;
【基金】：江苏省教育厅高校哲学社会科学基金项目“江苏省上市企业信用风险度量及影响因素分析”(08SJB6300020) 江苏省社科院项目“企业财务危机预警研究”(院阅B0807)的阶段性成果
【分类号】：F831.6;F224

【参考文献】

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【共引文献】

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【二级参考文献】

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