对我国央行货币政策工具成本的估计与比较

发布时间：2019-02-19 09:18

【摘要】：本文估计并比较了不同货币政策工具给央行带来的成本,发现不同的货币政策工具的成本存在显著差异。提高存款利率和发行央行票据都会降低央行利润,给央行带来成本,尤其当考虑汇率变化时,利率的成本尤为突出。相比之下,提高存款准备金率的成本较小,对央行利润的影响并不显著。通过分析近年来央行货币政策工具的实际选择,我们发现央行在选择货币政策工具时会考虑到票据与美国国债的利差,这可能与成本问题有关。
[Abstract]:This paper estimates and compares the cost of different monetary policy instruments to the central bank, and finds that there are significant differences in the cost of different monetary policy instruments. Raising deposit rates and issuing central bank bills both reduce central bank profits and cost central banks, especially when currency changes are considered. By contrast, raising the reserve ratio is less costly and has little impact on central bank profits. By analyzing the actual choice of the central bank's monetary policy instruments in recent years, we find that when the central bank chooses the monetary policy instrument, it will take into account the spread between paper and U.S. Treasury bonds, which may be related to the cost problem.
【作者单位】： 北京大学国家发展研究院;
【分类号】：F822.0

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【共引文献】

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