基于MSV类模型的中国汇市与股市间溢出效应

发布时间：2019-07-03 13:26

【摘要】：金融市场波动特征及溢出效应一直是经济、金融学界研究的热点问题之一,SV模型作为一种有效刻画金融时间序列波动的工具,极具应用前景,但用于测度溢出效应的向量SV模型由于参数估计困难而鲜见于文献。本文借助WinBUGS软件,采用基于Gibbs抽样的MCMC方法,运用DC-MSV模型和GC-MSV模型分别对汇市与股市间的动态价格溢出效应和波动溢出效应进行研究。实证结果表明,汇市与股市间的价格溢出具有明显的时变特征,总体为负相关关系;汇市与股市间存在双向波动溢出效应,但汇市对股市的波动溢出要强于股市对汇市的波动溢出,呈现不对称性。
[Abstract]:The characteristics and spillover effects of financial market volatility have always been one of the hot issues in economics and finance. As an effective tool to depict the fluctuation of financial time series, SV model has a great application prospect, but the vector SV model used to measure spillover effects is rarely seen in the literature because of the difficulty of parameter estimation. In this paper, with the help of WinBUGS software, MCMC method based on Gibbs sampling, DC-MSV model and GC-MSV model are used to study the dynamic price spillover effect and volatility spillover effect between foreign exchange market and stock market, respectively. The empirical results show that the price spillover between foreign exchange market and stock market has obvious time-varying characteristics, and the overall negative correlation is negative, and there is a two-way volatility spillover effect between foreign exchange market and stock market, but the volatility spillover from foreign exchange market to stock market is stronger than that from stock market to foreign exchange market, showing asymmetry.
【作者单位】： 湖南大学工商管理学院;
【基金】：国家社会科学基金重点资助项目(07AJL005) 教育部人文社会科学规划基金资助项目(10YJA630180) 湖南省社科基金资助项目(09YBB083)
【分类号】：F224;F832.52;F832.51

【参考文献】

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【共引文献】

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本文编号：2509426