营业收入对中国股票收益率的影响

发布时间：2020-12-31 08:06

　　如今,中国A股市场估值处于历史较低点。中国股票市场的投资价值也随着金融市场改革和金融开放政策的推进逐步提升。对于投资者而言,这无疑是一次绝佳的投资机会。如何在股票市场中获取基本面中有价值、未被定价的信息,以及如何通过技术分析进一步提升自身投资策略的收益率对投资者而言意义非凡。因此本文以2000年1月至2019年3月31日中国A股的数据为样本,使用投资组合分析法、Fama-French五因子模型和Fama-Macbeth截面回归,创新性地从意外营收和每股营收增长率两个角度研究营业收入对我国股票收益率的影响。基于本文的单变量分组检验的结果,本文通过买入标准化意外营收和每股营收增长率最大的一组股票构造相应的投资策略。本文通过分析上述策略的表现,选择合适的技术分析工具对原有策略进行优化,为投资者提供实用性更强的投资策略。通过研究,本文得出了以下结论:（1）中国股票市场存在营收动量效应。通过构造标准化意外营收因子,并买入标准化意外营收较高的股票卖出标准化意外营收较低的股票在未来能够获得超额收益,说明我国股市存在营收动量效应。营收动量效应的存在说明了投资者并未对基本面信息充分反应,公司的意外营收也... 

【文章来源】：广东外语外贸大学广东省

【文章页数】：62 页

【学位级别】：硕士

【文章目录】：
摘要
ABSTRACT
第一章 绪论
    1.1 选题背景及意义
        1.1.1 选题背景
        1.1.2 研究意义
    1.2 研究内容
        1.2.1 检验标准化意外营收和每股营业收入增长率对中国股票收益率的影响
        1.2.2 构建并优化营收动量策略和每股营收增长率策略
    1.3 论文结构
    1.4 创新和不足之处
        1.4.1 创新之处
        1.4.2 不足之处
第二章 相关文献综述
    2.1 股市异象与多因子模型文献综述
        2.1.1 市值效应
        2.1.2 价值效应
        2.1.3 动量效应
        2.1.4 流动性效应
        2.1.5 盈利能力效应
    2.2 基本面指标对股票收益率影响的文献综述
        2.2.1 营业收入对股票收益率影响的相关文献综述
    2.3 文献述评
第三章 营业收入对股票收益率影响的实证分析
    3.1 数据、变量和描述性统计
        3.1.1 样本筛选和数据处理
        3.1.2 变量构建方法
        3.1.3 描述性统计
    3.2 实证研究方法
        3.2.1 投资组合分析法
        3.2.2 多因子模型检验
        3.2.3 Fama-Macbeth截面回归法
    3.3 标准化意外营收对股票收益率的影响实证检验
        3.3.1 单变量分组检验
        3.3.2 双变量分组检验
        3.3.3 Fama-French五因子模型检验
        3.3.4 Fama-MacBeth截面回归法检验
    3.4 每股营收增长率对股票收益率的影响实证检验
        3.4.1 单变量分组检验
        3.4.2 双变量分组检验
        3.4.3 Fama-French五因子模型检验
        3.4.4 Fama-MacBeth截面回归法检验
第四章 营收策略和优化后的营收策略的表现分析
    4.1 营收动量策略和每股营收增长率策略表现分析
        4.1.1 营收动量策略表现分析
        4.1.2 每股营收增长率策略表现分析
    4.2 技术指标选取
        4.2.1 技术指标选取的逻辑
        4.2.2 技术指标概况
    4.3 优化后的营收策略表现分析
        4.3.1 优化后的营收动量策略表现分析
        4.3.2 优化后的每股营收增长率策略表现分析
第五章 主要结论
参考文献
致谢



本文编号：2949278