控股股东股权质押与债务融资成本 ——基于中国沪深A股上市公司的经验研究

发布时间：2021-05-12 00:39

　　股权质押作为一种新型的融资方式,由于质押物（股票）具有易流通、易评估、易变现等优势,受到越来越多资本市场参与者的青睐,在A股市场上甚至出现了“无股不押”的局面。股权质押,尤其是控股股东股权质押,虽然是股东的个人行为,但是由于质押物（股票）的价格波动性大,一旦股价持续下跌,平仓可能性加大,将会对公司甚至资本市场产生很大影响。对于存在控股股东股权质押的上市公司,债权人作为其外部投资者所面临的投资风险也将增大,所以他们是否会要求更高的风险溢价作为补偿,公司内外部因素又会对两者间的关系有怎样的调节效应呢,这是本文的研究焦点所在。本文以2007-2018年我国沪深A股上市公司为研究样本,在信息不对称等理论基础上,探究控股股东股权质押与债务成本的关系、内部产权性质和外部审计监督对两者关系的调节作用以及会计信息质量的中介效应。通过多元线性回归等实证研究方法,发现:（1）相对于不存在控股股东股权质押的上市公司,存在控股股东股权质押的上市公司承担的债务融资成本更高,并且股权质押比例越高,债务融资成本越高。（2）产权性质作为公司内部属性,对两者间的关系具有一定的调节作用,国有产权背景能够降低控股股东股权质... 

【文章来源】：集美大学福建省

【文章页数】：58 页

【学位级别】：硕士

【文章目录】：
摘要
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第1章 绪论
    1.1 研究背景
    1.2 研究意义
        1.2.1 理论意义
        1.2.2 现实意义
    1.3 研究内容与方法
        1.3.1 研究内容
        1.3.2 研究方法
    1.4 研究创新
第2章 文献回顾
    2.1 股权质押的相关研究
        2.1.1 股权质押与利益侵占
        2.1.2 股权质押与盈余管理
        2.1.3 股权质押与创新
        2.1.4 股权质押与审计师行为
    2.2 债务融资成本的相关研究
        2.2.1 信息披露与债务成本
        2.2.2 会计稳健性与债务成本
        2.2.3 公司特征与债务成本
        2.2.4 外部审计与债务成本
    2.3 文献述评
第3章 理论基础与假设提出
    3.1 概念界定
        3.1.1 股权质押概念界定
        3.1.2 债务融资成本概念界定
    3.2 理论基础
        3.2.1 委托代理理论
        3.2.2 信息不对称理论
        3.2.3 信号传递理论
        3.2.4 不完全契约理论
    3.3 假设提出
        3.3.1 股权质押与债务融资成本
        3.3.2 股权质押、产权性质与债务融资成本
        3.3.3 股权质押、审计质量与债务融资成本
第4章 研究设计
    4.1 样本选择与数据来源
    4.2 变量定义
        4.2.1 被解释变量
        4.2.2 解释变量
        4.2.3 控制变量
    4.3 模型构建
第5章 实证分析
    5.1 描述性统计
        5.1.1 控股股东股权质押情况统计
        5.1.2 相关变量描述性统计
    5.2 相关性分析
    5.3 回归结果分析
        5.3.1 股权质押与债务融资成本
        5.3.2 股权质押、产权性质与债务融资成本
        5.3.3 股权质押、审计质量与债务融资成本
    5.4 进一步研究
    5.5 稳健性检验
第6章 结论、建议与展望
    6.1 研究结论
    6.2 相关建议
    6.3 研究不足与展望
致谢
参考文献



本文编号：3182398