我国宏观审慎政策与货币政策协同效应研究

发布时间：2017-04-26 02:09

  本文关键词：我国宏观审慎政策与货币政策协同效应研究，由笔耕文化传播整理发布。

【摘要】：2007年全球金融危机爆发之后,国际社会在金融监管方面进行了重大变革,宏观审慎监管也逐渐成为全球金融危机之后改革的焦点。虽然我国金融机构在本次全球金融危机中受到的影响不大,但是防范系统性金融风险仍是我国经济转型时期的一项艰巨任务。在构建我国宏观审慎管理制度框架时,其中一个需要处理好的关键问题就是如何处理宏观审慎政策与货币政策之间的关系。虽然国内外的研究中不乏对宏观审慎政策执行效果及其与货币政策关系的研究,但关于宏观审慎政策与货币政策的配合方式以及如何发挥协同效应却鲜有研究。鉴于此,本文希望解决两个问题：一是宏观审慎政策规则如何设定才能在最大程度上发挥其与货币政策的协同效应；二是什么样的政策体制设置更能有利于发挥宏观审慎政策与货币政策的协同效应。本文通过利用动态随机一般均衡理论研究我国宏观审慎政策与货币政策的协同效应,构建了包含代表性家庭、代表性企业和政府部门三个部门的DSGE模型。其中,代表性家庭分为耐心家庭与非耐心家庭,代表性企业分为中间产品企业和最终产品企业,政府部门也分为货币政策当局和宏观审慎政策当局。本文在研究过程中的创新性贡献：首先,在宏观审慎政策规则设置时,将其设定为不同的表达形式,分别考察了单目标和多目标宏观审慎政策与货币政策的组合时效果,并与单独实施货币政策时的效果进行了对比。在分析视角方面,分别从总量层面和价格层面各选取2个指标,对4种外生冲击对各指标的脉冲响应进行了比较分析。其次,本文将宏观审慎政策与货币政策的协同效应研究置于统一的分析框架中,在原有模型的基础上,通过修正货币政策的表达形式,将其由传统的泰勒规则修改为强化的泰勒规则,进一步比较了不同政策体制下宏观审慎政策与货币政策协同执行的效果。根据实证结果,本文得出以下结论：一是宏观审慎政策与货币政策组合实施时能发挥协同效应。就贷款价值比工具而言,单目标宏观审慎政策的配合效果比多目标宏观审慎政策的配合效果理想,其中,以贷款为单目标的宏观审慎政策与货币政策的组合在多数情况下都能发挥政策之间的协同效应,而以房地产价格为单目标的宏观审慎政策与货币政策的组合在调控房地产价格时更具优势；二是在宏观审慎政策运用过程中,应避免政策之间的冲突,避免对经济体中的主要经济变量受到冲击时产生更大的波动；三是由两个独立部门分别单独执行宏观审慎政策与货币政策的政策体制更有利于发挥宏观审慎政策与货币政策的协同效应。
【关键词】：宏观审慎政策 货币政策 DSGE模型 协同效应
【学位授予单位】：中国海洋大学
【学位级别】：硕士
【学位授予年份】：2015
【分类号】：F822.0
【目录】：

• 摘要5-6
• Abstract6-10
• 0 引言10-20
• 0.1 研究背景和研究意义10-11
• 0.1.1 研究背景10
• 0.1.2 研究意义10-11
• 0.2 国内外研究现状11-17
• 0.2.1 国外研究现状11-14
• 0.2.2 国内研究现状14-17
• 0.2.3 国内外研究综述17
• 0.3 研究思路方法和技术路线17-18
• 0.3.1 论文的研究思路17-18
• 0.3.2 论文的研究方法18
• 0.3.3 论文的技术路线图18
• 0.4 论文的主要创新点18-20
• 1 研究基础及方法概述20-31
• 1.1 相关概念梳理20-22
• 1.1.1 协同效应20
• 1.1.2 货币政策20
• 1.1.3 系统性风险20-21
• 1.1.4 宏观审慎管理21-22
• 1.2 我国货币政策目标与工具22-23
• 1.2.1 我国货币政策目标22
• 1.2.2 我国货币政策工具类型22-23
• 1.3 宏观审慎管理理论与框架23-25
• 1.3.1 金融监管理念演变进程23-24
• 1.3.2 宏观审慎管理理论基础24-25
• 1.3.3 我国宏观审慎管理框架25
• 1.4 DSGE模型方法概述25-30
• 1.4.1 DSGE模型介绍25-27
• 1.4.2 对数线性化方法27-28
• 1.4.3 线性化模型求解28-29
• 1.4.4 模型参数确定方法29-30
• 1.5 本章小结30-31
• 2 货币政策与宏观审慎管理的实践分析31-43
• 2.1 我国货币政策的实践分析31-36
• 2.1.1 1984-1992年的货币政策31-32
• 2.1.2 1993-1997年的货币政策32-34
• 2.1.3 1998-2007年的货币政策34-35
• 2.1.4 2008-2014年的货币政策35-36
• 2.2 我国宏观审慎管理的实践分析36-38
• 2.2.1 构建我国宏观审慎管理制度框架37
• 2.2.2 建立完善逆周期的宏观调控机制37
• 2.2.3 强化对系统重要性金融机构的监管37-38
• 2.2.4 加强系统性风险监测预警体系建设38
• 2.3 宏观审慎管理实践进展的国际比较38-41
• 2.3.1 国际组织宏观审慎管理的实践进展38-39
• 2.3.2 主要国家和地区宏观审慎管理的实践进展39-41
• 2.3.3 宏观审慎管理国际实践进展的启示与思考41
• 2.4 宏观审慎政策与货币政策区别与联系41-42
• 2.4.1 宏观审慎政策与货币政策的区别41-42
• 2.4.2 宏观审慎政策与货币政策的联系42
• 2.4.3 宏观审慎政策与货币政策的协同机制42
• 2.5 本章小结42-43
• 3 宏观审慎政策与货币政策协同效应的DSGE模型构建43-51
• 3.1 代表性家庭的行为方程构建44-46
• 3.1.1 耐心家庭44-45
• 3.1.2 非耐心家庭45-46
• 3.2 代表性企业的行为方程构建46-48
• 3.2.1 最终产品企业46-47
• 3.2.2 中间产品企业47-48
• 3.3 政府部门的行为方程构建48-50
• 3.3.1 货币政策当局48
• 3.3.2 宏观审慎政策当局48-50
• 3.4 均衡系统50
• 3.5 本章小结50-51
• 4 基于DSGE模型的宏观审慎政策与货币政策协同效应分析51-68
• 4.1 模型参数确定51-55
• 4.1.1 校准法51-52
• 4.1.2 贝叶斯估计方法52-55
• 4.2 基于经济体总量指标的协同效应分析55-61
• 4.2.1 不同政策组合中产出的脉冲响应55-58
• 4.2.2 不同政策组合中投资的脉冲响应58-61
• 4.2.3 数值模拟结论61
• 4.3 基于经济体价格指标的协同效应分析61-67
• 4.3.1 不同政策组合中通货膨胀的脉冲响应61-64
• 4.3.2 不同政策组合中房地产价格的脉冲响应64-67
• 4.3.3 数值模拟结论67
• 4.4 本章小结67-68
• 5 宏观审慎政策与货币政策协同执行的政策体制比较分析68-74
• 5.1 DSGE模型修正68-69
• 5.1.1 宏观审慎政策与货币政策独立执行68
• 5.1.2 宏观审慎政策与货币政策非独立执行68-69
• 5.2 基于经济体总量指标的政策体制比较分析69-71
• 5.2.1 不同政策体制下产出的脉冲响应69-70
• 5.2.2 不同政策体制下投资脉的冲响应70-71
• 5.2.3 数值模拟结论71
• 5.3 基于经济体价格指标的政策体制比较分析71-73
• 5.3.1 不同政策体制下通货膨胀的脉冲响应71-72
• 5.3.2 不同政策体制下房地产价格的脉冲响应72-73
• 5.3.3 数值模拟结论73
• 5.4 本章小结73-74
• 6 研究结论与展望74-76
• 6.1 研究结论74
• 6.2 研究展望74-76
• 参考文献76-79
• 附录A DSGE模型线性化形式及稳态方程79-81
• 附录B DSGE模型脉冲响应图81-87
• 致谢87-88
• 个人简历88
• 发表的学术论文88

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本文编号：327523