美的集团和苏宁易购股份回购效应案例研究

发布时间：2022-12-11 14:19

　　2018年国家颁布了《关于支持上市公司回购股份的意见》,从股份回购的情形、决策程序、持股上限和持股期限以及回购的资金来源等方面进行的专项修订,鼓舞了上市公司的股份回购热情。根据wind数据,2018股份回购操作926次,回购总金额达到252.6亿元,2019年回购2082次,总金额1294.3亿元。A股上市公司回购力度不断增强。本文首先对股份回购研究成果从回购动因、财务效应、市场效应三方面进行归纳总结,整理出股份回购相关的理论,并以此为基础,开展对美的集团和苏宁易购的股份回购案例分析。其次,以股份回购的理论为切入点,对选取的两家公司回购的真正动因进行分析,指出美的回购主要动因为提振股价、股权激励和提高每股收益,苏宁易购除了美的集团的这三点动因外,还存在调整资本结构,对现金股利的替代目的。再次从偿债能力、成长能力、盈利能力和营运能力的指标分析了回购前后的财务效应,发现就偿债能力而言:美的回购前后偿债能力基本保持不变,且远远好于苏宁易购,苏宁易购通过股份回购和增加债务的方式增加了财务杠杆水平,偿债能力降低;就两公司成长能力和盈利能力而言:股份回购期间美的集团保持了稳定的增长态势,苏宁易购增... 

【文章页数】：68 页

【学位级别】：硕士

【文章目录】：
摘要
abstract
1.绪论
    1.1 选题的背景和意义
        1.1.1 选题的背景
        1.1.2 研究的意义
    1.2 股份回购文献综述
        1.2.1 国外文献综述
        1.2.2 国内文献综述
        1.2.3 文献述评
    1.3 研究思路和研究方法
        1.3.1 研究思路
        1.3.2 研究方法
        1.3.3 技术思路图
        1.3.4 创新之处
2.股份回购相关理论
    2.1 财务杠杆假说
    2.2 每股收益假说
    2.3 自由现金流假说
    2.4 现金股利替代假说
    2.5 信号传递假说
3.美的集团、苏宁易购股份回购案例
    3.1 美的集团案例简介
        3.1.1 美的集团简介
        3.1.2 美的集团三次回购的情况
    3.2 苏宁易购案例简介
        3.2.1 苏宁易购简介
        3.2.2 苏宁易购三次回购的情况
4.美的集团、苏宁易购股份回购动因分析
    4.1 美的集团回购动因分析
    4.2 苏宁易购回购动因分析
    4.3 回购的动因分析比较
        4.3.1 股份回购动因的相同点
        4.3.2 股份回购动因的不同点
5.美的集团、苏宁易购股份回购财务效应分析
    5.1 美的集团、苏宁易购回购前后股价变动情况分析
        5.1.1 美的集团回购前后股价变动情况
        5.1.2 苏宁易购回购前后股价变动情况
        5.1.3 回购前后股价变动情况对比分析
    5.2 美的集团、苏宁易购回购前后偿债能力分析
        5.2.1 美的集团回购前后偿债能力分析
        5.2.2 苏宁易购回购前后偿债能力分析
        5.2.3 回购前后偿债能力对比
    5.3 美的集团、苏宁易购回购前后成长能力分析
        5.3.1 美的集团回购前后成长能力情况
        5.3.2 苏宁易购回购前后成长能力情况
        5.3.3 回购前后成长能力对比
    5.4 美的集团、苏宁易购回购前后盈利能力分析
        5.4.1 美的集团股份回购前后盈利能力
        5.4.2 苏宁易购股份回购前后盈利能力
        5.4.3 回购前后盈利能力对比
    5.5 美的集团、苏宁易购回购前后营运能力分析
        5.5.1 美的集团回购前后营运能力分析
        5.5.2 苏宁易购回购前后营运能力分析
        5.5.3 回购前后营运能力对比
6.美的集团、苏宁易购股份回购市场效应分析
    6.1 美的集团的事件分析
        6.1.1 事件研究法原理及简介
        6.1.2 美的集团股份回购预案公告前后股价变动情况
        6.1.3 美的集团股份回购市场反应的事件研究法分析
    6.2 基于事件法的苏宁易购股份回购市场反应分析
        6.2.1 苏宁易购股份回购预案公告前后股价变动情况
        6.2.2 苏宁易购股份回购市场反应的事件研究法分析
    6.3 市场效应对比分析
7.结论及相关建议
    7.1 股份回购案例分析的启示
    7.2 相关建议
参考文献
致谢


【参考文献】：
期刊论文
[1]我国股份回购制度改革效应分析[J]. 吴杰,杨梦欣.  中国注册会计师. 2019(11)
[2]A股上市公司股份回购的作用与市场效应分析[J]. 刘莉.  商业会计. 2019(17)
[3]中国A股市场股份回购的财务和市场效应分析[J]. 刘勇.  中国发展. 2019(01)
[4]公司股票回购对经营业绩的影响——基于沪深A股的研究[J]. 朱相平,彭田田.  山东行政学院学报. 2019(01)
[5]上市企业股票回购行为财务效应分析——以A企业为例[J]. 薛媛.  会计之友. 2018(07)
[6]“回购+累进制考核”限制性股票激励模式有效性研究——以健民药业集团股份有限公司股权激励为例[J]. 陈园园,王烨.  铜陵学院学报. 2016(04)
[7]中国上市公司宣告和实施股份回购的影响因素研究[J]. 何瑛,李娇,王增民.  管理评论. 2016(04)
[8]股份回购的市场效应和财务效应——基于华海药业、九芝堂和天音控股的案例研究[J]. 石涛.  财务与会计(理财版). 2011(04)
[9]股票回购市场反应的影响因素探析——来自中国A股市场的经验证据[J]. 刘东霖,张俊瑞,祁睿华,李彬.  西安交通大学学报(社会科学版). 2009(05)
[10]股票回购:公共治理目标下的利益输送——我国证券市场股票回购案例的分析[J]. 谭劲松,陈颖.  管理世界. 2007(04)



本文编号：3718936