我国股票市场的货币政策传导效应研究

发布时间：2017-05-24 05:03

  本文关键词：我国股票市场的货币政策传导效应研究，由笔耕文化传播整理发布。

【摘要】：与西方发达国家相比,中国股票市场起步较晚,但是近几年中国股票市场发展迅速,仅用了不到20年的时间走完了西方发达国家股票市场200多年的历程。随着中国股市的蓬勃发展及其与国民经济运行的联系日益紧密,货币政策对股票市场的影响日益显著。货币政策的扩张或紧缩效果通过金融体系影响实体经济的发展,金融市场的发展与宏观经济运行的关系日益紧密。股票市场对货币政策的传导效应产生了一定的积极效应,但效应较小。中央银行虽然多次使用货币政策来针对股票市场,但效果并不理想,货币政策的有效性遭到质疑。 本文通过理论和实证两方面对我国股票市场波动与货币政策的关联性进行论证。首先从理论角度分析探讨了股票市场与货币政策的相关性和股票市场对实体经济的影响,接着对我国股票市场发展特点、现状进行分析,其中包括利率调整对股票市场传导的现状分析和法定存款准备金率调整对股票市场传导的现状分析。然后运用计量方法,在已有的最新数据基础上选取代表性变量对我国股票市场与货币政策的相关性进行实证研究。使用的计量方法主要有Johansen协整检验、向量误差修正模型(VECM)、脉冲响应图等,实证分析内容包括我国股票市场的发展对货币需求的影响、股票市场的财富效应传导机制和我国股票市场价格波动对投资的影响。 实证结果表明,从长期来看,我国股票市场对狭义货币需求(M1)和广义货币需求(M2)都产生了显著影响,短期效应并不显著。股票市场对狭义货币需求(M1)和广义货币需求(M2)的影响是不同的：我国股票市场对狭义货币需求(M1)的影响是正向的,我国股票市场对广义货币需求(M2)的影响是负面的。股票市场对固定资产投资产生了持续性的正向影响,但股票市场的长期投资效应并不显著,鉴于目前我国股票市场中存在强烈的投机动机,中国股票市场的财富效应还不存在。最后结合我国实际情况提出政策建议,中央银行在制定货币政策时要多关注股票市场波动：完善股票市场的货币政策传导机制;规范股票市场,建立有效的监管制度,进一步促进我国股票市场的繁荣发展。
【关键词】：货币政策 股票市场 财富效应 投资效应
【学位授予单位】：山东大学
【学位级别】：硕士
【学位授予年份】：2013
【分类号】：F224;F822.0;F832.51
【目录】：

• 目录4-6
• CONTENTS6-8
• 摘要8-9
• ABSTRACT9-11
• 第一章 导论11-21
• 1.1 选题背景11-12
• 1.2 选题意义12
• 1.2.1 理论意义12
• 1.2.2 现实意义12
• 1.3 国内外研究现状12-19
• 1.3.1 股票市场对实体经济的影响12-15
• 1.3.2 货币政策与股票市场15-17
• 1.3.3 股票价格与货币流通速度17-18
• 1.3.4 股票价格与通货膨胀18-19
• 1.4 论文思路和结构19
• 1.5 本文的研究方法、创新之处及不足之处19-21
• 1.5.1 研究方法19-20
• 1.5.2 本文的创新之处及不足之处20-21
• 第二章 我国股票市场的发展现状及货币政策对股票市场的影响21-30
• 2.1 我国股票市场的发展21-23
• 2.2 我国股票市场运行特点23-24
• 2.2.1 市场结构正在变化23
• 2.2.2 市场行为逐步走向理性23
• 2.2.3 市场机制逐步加强23-24
• 2.2.4 市场资源配置功能增强24
• 2.3 我国货币政策对股市的传导现状24-30
• 2.3.1 我国利率调整对股票市场传导的现状24-26
• 2.3.2 我国法定存款准备金率调整对股票市场传导的现状26-30
• 第三章 我国我国股票市场的发展对货币需求影响的实证检验30-39
• 3.1 理论基础30
• 3.2 实证分析30-38
• 3.3 实证结论38-39
• 第四章 我国股票市场发展对货币政策传导机制的影响39-49
• 4.1 财富效应39-44
• 4.1.1 股票市场的财富效应传导机制39
• 4.1.2 实证分析39-44
• 4.2 投资效应44-49
• 4.2.1 股票市场对企业景气的影响44-45
• 4.2.2 我国股票市场价格波动对投资影响的实证分析45-49
• 第五章 结论和政策建议49-53
• 5.1 我国的货币政策应关注股票市场的价格波动50
• 5.2 完善股票市场的货币政策传导机制,支持金融市场发展50
• 5.3 规范股票市场行为,提高股票市场运行效率50-53
• 参考文献53-56
• 致谢56-57
• 学位论文评阅及答辩情况表57

【参考文献】

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本文编号：389836