中概股回归动因、路径及其效果研究 ——以千方科技为例

发布时间：2025-04-18 05:49

　　20世纪90年代我国恢复股票交易,由于市场建设和相关法规政策都不太健全,且上市门槛较高,很多规模不大的企业难以上市。与此同时,美国股市发展时间较长,上市制度和环境更成熟完善,且采用注册制,相比国内上市的可能性更大,所以很多企业选择去美国上市筹资。这些企业所发行的股票称为中国概念股(以下简称中概股)。但是在2010年左右,中概股出现信任危机,许多在美国上市的中概股企业难以融资。一些中概股企业选择回国进行上市,而想要回国上市就不得不面临选择上市路径这一大问题。从2010年至今,已有多个中概股公司回国上市。其中,千方科技是第一个回归国内资本市场上市的中概股公司,并且耗时较短。作为首个回国上市的中概股公司,其回归路径和效果是值得研究的。本文对在美上市的中概股私有化原因、中概股回归动因、回归路径与效果等方面的文献进行归纳整理,以此明确本文的写作方向。采用案例分析法对千方科技回归国内市场的起因、经过和结果进行研究。千方科技在美市估值较低难以融资,于是选择退市,并通过并购回归国内。在效果研究中,对短期市场反应、企业的估值、企业财务及非财务效果进行分析和评价。其中采用事件研究法对千方科技与联信永益的并购...

【文章页数】：68 页

【学位级别】：硕士

【文章目录】：
摘要
abstract
1 绪论
    1.1 研究背景
    1.2 研究目的与研究意义
        1.2.1 研究目的
        1.2.2 研究意义
    1.3 文献综述
        1.3.1 关于中概股私有化退市的研究
        1.3.2 关于中概股选择回归国内市场的动因研究
        1.3.3 关于中概股回归的路径研究
        1.3.4 关于中概股回归效果的研究
        1.3.5 文献述评
    1.4 研究内容与研究方法
        1.4.1 研究内容
        1.4.2 研究方法
    1.5 本文的创新点
2 概念及理论基础
    2.1 中概股回归的相关概念界定
        2.1.1 中概股
        2.1.2 VIE架构
        2.1.3 中概股回归
    2.2 中概股回归的路径
        2.2.1 私有化退市
        2.2.2 拆除VIE框架
        2.2.3 回国上市路径
    2.3 中概股回归相关理论基础
        2.3.1 价值评估理论
        2.3.2 市场时机理论
3 中概股回归现状分析
    3.1 中概股私有化回归市场环境分析
        3.1.1 美国资本市场分析
        3.1.2 国内资本市场分析
    3.2 中概股回归基本情况分析
        3.2.1 私有化退市统计分析
        3.2.2 中概股回归情况统计分析
4 千方科技回归案例分析
    4.1 千方科技简介
    4.2 千方科技回归动因
        4.2.1 战略布局的需要
        4.2.2 更多融资的追求
        4.2.3 更高估值的向往
        4.2.4 更佳环境的寻求
        4.2.5 其他动因
    4.3 千方科技回归路径分析
        4.3.1 私有化退市
        4.3.2 拆除VIE架构
        4.3.3 并购上市
5 千方科技回归效果分析
    5.1 中美上市对千方科技的不同影响
    5.2 短期市场反应
        5.2.1 计算个股实际收益率和市场指数收益率
        5.2.2 计算预期正常收益率和累计超额收益率
    5.3 企业价值变动分析
        5.3.1 市值变动分析
        5.3.2 市盈率变动分析
    5.4 财务效果分析
        5.4.1 盈利能力分析
        5.4.2 偿债能力分析
        5.4.3 营运能力分析
        5.4.4 成长能力分析
    5.5 非财务效果分析
        5.5.1 企业影响力提高
        5.5.2 有利环境的实现
        5.5.3 获得更多的融资
6 研究结论与展望
    6.1 研究结论
    6.2 对拟回归中概股企业的建议
        6.2.1 关注国内政策环境
        6.2.2 明确企业战略
        6.2.3 权衡收益和成本
    6.3 研究不足与展望
参考文献
作者简历
致谢



本文编号：4040632